Kanada: Widerstandsfähiges Wachstum und Zinsrisiken – RBC

Analysten der Royal Bank of Canada (RBC) heben hervor, dass sich die kanadische Wirtschaft erholt hat, wobei das Wachstum des Bruttoinlandsprodukts (BIP) im zweiten Quartal 2026 zulegte und die Pro-Kopf-Gewinne durch eine niedrigere Arbeitslosenquote gestützt wurden. Sie vermerken, dass US-Zölle nur einen kleinen Anteil des Handels betreffen, während die Konsumausgaben durch stärkere Arbeitsmärkte und Lohnwachstum untermauert werden. Die Bank of Canada dürfte laut Prognose das Jahr 2026 über abwarten, wobei mögliche Zinserhöhungen ab Anfang 2027 zu erwarten sind.

Robustes Wachstum bei unveränderter Geldpolitik

"Die kanadische Wirtschaft erweist sich trotz Gegenwind als widerstandsfähig: Das BIP-Wachstum ist im zweiten Quartal 2026 zurückgekehrt, und das Pro-Kopf-Wachstum hat sich nach Adjustierung für demografische Belastungen deutlich verbessert. Die Arbeitslosenquote fiel trotz angespannter Handelsbeziehungen und steigender Energiekosten auf ein Zweijahrestief."

"Die Eskalation der US-Zölle bleibt begrenzt, birgt aber weiterhin Risiken: Neue US-Zölle von 50% auf 5% der kanadischen Importe werden erhebliche Auswirkungen auf gezielte Sektoren haben, lassen jedoch den Großteil der kanadischen Exporte (und Importe) weiterhin zollfrei die Grenze passieren."

"Die Konsumausgaben bleiben solide, da sich die Arbeitsmärkte verbessern: Die Sparquote der Haushalte stieg im zweiten Quartal trotz höherer Energiekosten, gestützt durch höhere staatliche Transfers, aber auch durch das stärkste Lohn- und Gehaltswachstum seit fast zwei Jahren (1,4%)."

"RBC-Kartenumsätze zeigen eine Widerstandsfähigkeit der Konsumausgaben über den Sommer hinweg, trotz gestiegener Energiekosten."

"Die Bank of Canada wird voraussichtlich im Jahr 2026 abwarten, aber das Risiko geht in Richtung früherer Zinserhöhungen: Die hohen Energiepreise haben sich bisher nicht nennenswert auf die Gesamtinflation ausgewirkt, so dass die Zentralbank die Möglichkeit hat, geduldig zu bleiben."