Bank of Japan: Ein allmählicher Normalisierungsweg wurde aufgezeigt – Standard Chartered

Chong Hoon Park und Nicholas Chia von Standard Chartered erwarten, dass die Bank of Japan auf ihrer Sitzung am 17.-18. September den Leitzins um 25 Basispunkte auf 1,25 % anhebt. Sie betrachten diesen Schritt als präventiv, da die Wirtschaft eine weitere moderate Anhebung verkraften kann, gehen jedoch anschließend von einer geduldigeren Phase der Normalisierung der Geldpolitik aus, angesichts des strukturell langsamen Wachstums und fiskalischer Einschränkungen.

Präventive Anhebung, dann langsameres Tempo

„Wir erwarten, dass die BoJ auf ihrer Sitzung am 17.-18. September den Leitzins um 25 Basispunkte auf 1,25 % anhebt, dabei jedoch keinen übermäßig restriktiven Ton anschlägt.“

„Die Wirtschaft scheint eine weitere moderate Zinserhöhung verkraften zu können: Das BIP-Wachstum für das zweite Quartal wurde nach oben revidiert, die Exporte bleiben robust, Investitionsindikatoren sind widerstandsfähig und die Reallöhne steigen.“

„Auch die Inflationsrisiken nehmen zu, da höhere Energiepreise und die frühere Schwäche des JPY entlang der Lieferkette durchschlagen.“

„Derweil bleibt der Konsum verhalten; ein Großteil des jüngsten Inflationsdrucks ist importiert; die Renditen japanischer Staatsanleihen sind deutlich gestiegen; und höhere Zinskosten beginnen, die fiskalische Position Japans einzuschränken.“

„Wir sehen daher eine Zinserhöhung im September als präventiven Schritt, gefolgt von einer geduldigeren Phase der Normalisierung der Geldpolitik.“