Der US-Immobilienmarkt bricht zusammen. Wird das die Aktien- und Bitcoin-Preise beeinflussen?

Ein Rekordwert zeigt sich auf dem US-Immobilienmarkt: Im August überstieg die Zahl der Verkäufer die der Käufer um 57,9 % – der größte Abstand in den Aufzeichnungen von Redfin seit 2013. Es klingt, als würde Amerika in zum Verkauf stehenden Häusern versinken. Doch die meisten finden keinen Abnehmer. Redfin schätzt, dass etwa 972.300 Kaufinteressenten auf dem Markt verblieben sind.Amerika hat ein KäuferproblemRedfin zählte im August 1,53 Millionen Verkäufer – der höchste Stand seit Anfang 2020. Die Angebote stiegen innerhalb eines Monats um 3,9 %. Die Zahl der Käufer legte im Vergleich zum Juli, als sie das niedrigste Niveau der Zeitreihe erreichte, gerade einmal um 0,1 % zu. Das Angebot erholt sich. Die Nachfrage bleibt historisch schwach.Da immer mehr Verkäufer auf den Markt strömen und die Nachfrage schwach bleibt, können sich Käufer heutzutage deutlich mehr Zeit lassen, so Redfin-Chefökonom Asad Khan.Vor allem im Sun Belt zeigt sich die Kluft besonders stark. In Nashville gab es 139 % mehr Verkäufer als Käufer. In Miami lag der Wert bei 138 %, in Houston bei 131 %. San Francisco entwickelt sich in die entgegengesetzte Richtung. Die Stadt zählt mittlerweile zu den nur fünf Verkäufermärkten – begünstigt durch ein geringeres Angebot und das durch den KI-Boom geschaffene Vermögen.Der Unterschied macht sich auch bei den Preisen bemerkbar: In Verkäufermärkten stiegen die Immobilienpreise im August im Jahresvergleich um 5,5 %. In Käufermärkten waren es nur 1,6 %.US-Hauskäufer ziehen sich zurück.Warum Märkte darauf achten solltenDie Rekordzahl auf dem Immobilienmarkt ist wichtig, weil sie zeigt, wie sich hohe Zinsen unter der Oberfläche der US-Wirtschaft auswirken. Die durchschnittliche 30-jährige Hypothekenrate liegt mittlerweile bei 6,76 %. Bei diesem Niveau verschwinden Käufer zunehmend aus einem der zinssensibelsten Märkte der USA.Hält dieser Trend an, könnten die Auswirkungen sich auf die Bauwirtschaft, den privaten Konsum und letztlich die Unternehmensgewinne ausweiten. Das schafft eine angespannte Ausgangslage für Aktien.Traditionell ist der Immobilienmarkt einer der Kanäle, durch die geldpolitische Straffung auf die Gesamtwirtschaft wirkt. Die Preise müssen dafür nicht zwangsläufig stark fallen – es reicht, wenn die Aktivität über einen längeren Zeitraum verhalten bleibt.So beeinflussten Hypothekenzinsen Bitcoin und den S&P 500 im vergangenen JahrzehntBitcoin schlägt sich mit ähnlichen makroökonomischen Rahmenbedingungen herum. Höhere Renditen auf US-Staatsanleihen verringern die Liquidität und machen risikoreiche Anlageklassen weniger attraktiv. Forschungen des IWF ergaben, dass eine straffere US-Geldpolitik sowohl Kryptos als auch Aktien belastet.Allerdings gibt es einen Haken: Eine massive Schwäche am Immobilienmarkt könnte letztlich die Renditen wieder sinken lassen und die Argumente für eine lockerere Geldpolitik stärken. Das würde sowohl das Liquiditätsumfeld für Aktien als auch für Bitcoin verbessern.Der Rekordüberschuss an Verkäufern signalisiert für sich allein keinen Crash. Er liefert aber einen weiteren Beleg für die These eines 18-jährigen Immobilienzyklus: Wenn der Wohnungsmarkt wirklich dreht, bleibt die Frage, ob die Schwäche auf diesen Bereich begrenzt bleibt.