Die kurzfristige Entspannung bei den französischen Staatsanleihe-Spreads ist möglich, doch die langfristigen Aussichten bleiben trüb, da die schwache Wirtschaft den Haushaltsdruck verschärft.

(1) Mit dem Rückgang der Rohölpreise dürfte sich der Spread französischer Staatsanleihen heute etwas entspannen, jedoch bleibt der langfristige Ausblick weiterhin trübe; die schwächere Stimmung an den globalen Anleihemärkten ist insbesondere für Frankreich ungünstig. In dieser Woche ist die Rendite französischer 10-jähriger Staatsanleihen deutlich stärker gestiegen als die der deutschen Staatsanleihen im gleichen Zeitraum.(2) Dies zeigt in hohem Maße das volatilere Profil französischer Staatsanleihen und spiegelt zudem den Konsens am Markt wider: Je länger die globalen Finanzierungskosten auf hohem Niveau bleiben, desto größer wird der fiskalische Druck auf hochverschuldete Volkswirtschaften.(3) Ein schnelles Wirtschaftswachstum kann in der Regel die durch eine Ausweitung des Haushaltsdefizits verursachten Auswirkungen abfedern, jedoch erfüllt Frankreich diese Bedingung derzeit nicht – das französische Statistikamt prognostiziert, dass das Wirtschaftswachstum in diesem Jahr den niedrigsten Stand seit 2012 erreichen wird.