Kupfer: Rekordpreise mit realen Einschränkungen – NBC

Kyle Dahms von der National Bank of Canada (NBC) hebt hervor, dass Kupfer ein neues nominales Rekordhoch erreicht hat, getrieben durch die AI-bezogene Nachfrage nach Rechenzentren, den Ausbau der Stromnetze, durch Zölle bedingte Lagerhaltung und Angebotsstörungen. Er merkt an, dass Kupfer in konstanten Dollarpreisen ein 15-Jahres-Hoch erreicht hat und sich dem Höchststand von 2011 nähert, was die Kosten für Stromnetze, AI-Infrastruktur und umfassendere Elektrifizierungsprojekte erhöht.

Kupfer nähert sich nominalen und realen Höchstständen

„Der längerfristige Nachfragetrend bleibt durch AI-bezogenen Bau von Rechenzentren und den damit verbundenen Ausbau der Stromerzeugung und -netze unterstützt, während die jüngsten Zuwächse durch zollbedingte Lagerhaltung und Angebotsstörungen verstärkt wurden.“

„Eine weniger offensichtliche Verbindung zur Straße von Hormus ist Schwefel. Lieferungen durch die Meerenge wurden stark eingeschränkt, was dazu beiträgt, dass sich die Schwefelpreise im Vergleich zum Jahresanfang mehr als verdoppelt haben. Das ist für Kupfer bedeutsam, weil Schwefel ein wichtiger Ausgangsstoff für Schwefelsäure ist, die bei bestimmten Verarbeitungsmethoden verwendet wird.“

„Auf dieser Grundlage wird Kupfer derzeit auf einem 15-Jahres-Hoch gehandelt und wird bald den Höchststand von 2011 übertreffen, was den realen Preis auf das höchste Niveau seit Mitte der 1970er-Jahre heben würde.“

„Unserer Ansicht nach stellt dies zunehmend eine Art Steuer auf die Investitionen dar, die eigentlich das künftige Wachstum fördern sollen, da die Kosten für Stromnetze, AI-Rechenzentren und andere Elektrifizierungsprojekte steigen, während geopolitische Fragmentierung die Versorgung immer unzuverlässiger macht.“