Japanischer Yen: Strukturelle Unterstützung durch regionale Kapitalflüsse – BNY

Geoff Yu von BNY stellt fest, dass die Stärke des japanischen Yen (JPY) die FX-Dynamik im APAC-Raum (Asien-Pazifik) neu gestaltet, indem sie frühere effektive Wechselkursbelastungen verringert und mehr nominale Aufwertung bei den regionalen Währungen ermöglicht. Der Bericht bleibt strukturell konstruktiv für den JPY, solange die Unterstützung durch den Leistungsbilanzüberschuss anhält, warnt jedoch, dass ein erneuter Öl-Schock die Gewinne umkehren und zu weiteren Reservenverkäufen in ganz Asien führen könnte.

Stärkerer Yen verändert die Devisendynamik in Asien

„Die Bedeutung des JPY in handelsgewichteten Währungskörben der Region wird außerhalb von USD/JPY oft übersehen.“

„Während sich die USA klar auf USD/JPY konzentrieren, ist der JPY ein wichtiger Handelspartner und Wettbewerber der Wirtschaften in der Region.“

„Ein schwacher JPY hat bereits die realen und nominalen effektiven Wechselkurse dieser Währungen nach oben getrieben, was kaum Spielraum für Aufwertungen an anderer Stelle ließ.“

„Die Bewegung des JPY und die US-Toleranz gegenüber einer deutlichen Dollarschwäche haben Raum für den Rest der Region geschaffen, ihre eigenen Währungen nominal aufzuwerten: Ein stärkerer JPY kompensiert mögliche Gewinne auf der Dollar-Seite, und die derzeit hohe US-Inflation verhindert zudem eine übermäßige Dollarschwäche in realer Hinsicht.“

„Bleiben Sie strukturell konstruktiv für JPY, KRW und CNY, solange die Unterstützung durch die Leistungsbilanz anhält, beobachten Sie aber die Energiepreise genau: Ein erneuter Öl-Schock würde die regionalen Währungen schwächen und das Risiko weiterer Reservenverkäufe erhöhen.“