Japanischer Yen: Interventionsrisiko und Anziehungskraft japanischer Staatsanleihen – BNY

Geoff Yu von BNY weist darauf hin, dass USD/JPY wieder unter 153 gefallen ist, nachdem die Märkte die Warnung des US-Finanzministers Scott Bessent hinsichtlich einer Intervention beim japanischen Yen ernst genommen haben. Der Bericht betont, dass eine nachhaltige Bewegung von einem umfassenderen Straffungszyklus der Bank of Japan abhängt. Fitch Ratings fügt hinzu, dass steigende JGB-Renditen und die erwarteten schnelleren Zinserhöhungen in den Jahren 2026–2027 den Yen und die Inlandsnachfrage nach Anleihen im Laufe der Zeit unterstützen sollten.

Yen-Stabilität hängt vom Kurs der BoJ ab

"JPY konsolidiert die Gewinne. Die Warnungen des US-Finanzministers Scott Bessent, die Entschlossenheit der Behörden in Bezug auf eine Yen-Intervention nicht auf die Probe zu stellen, scheinen Wirkung zu zeigen."

"USD/JPY fiel über Nacht erneut unter 153, allerdings ohne nennenswerte Anschlussdynamik. Die entscheidende Reaktion muss jedoch von der BoJ kommen, insbesondere durch die Etablierung eines Straffungszyklus, der deutlich über den September hinausgeht."

"Die in dieser Woche veröffentlichten Daten, die einen Verkauf von US-Staatsanleihen durch japanische Investoren bestätigen, hatten bislang nur geringe Auswirkungen auf die Märkte. Die Schlagzeilenzahlen unterstreichen jedoch die Risiken für US-Papiere und die Bedeutung der Yen-Stabilität."

"Fitch Ratings hat erklärt, dass der Übergang japanischer Investoren zu inländischen Anleihen eher schrittweise als abrupt erfolgt. Höhere JGB-Renditen ermutigen Versicherer dazu, niedrig verzinste Bestände zu verkaufen und in neu emittierte, höher verzinste Anleihen zu reinvestieren, was das künftige Kupon-Einkommen und die Dividenden der Versicherungsnehmer nach japanischem GAAP erhöht."

"Fitch erwartet, dass die Leitzinsen in den Jahren 2026-2027 schneller steigen werden, als es die Märkte derzeit prognostizieren, was den Yen und die Nachfrage nach JGB weiter stützt."