US-Dollar: Schwach trotz unterstützender Fundamentaldaten – ING

Chris Turner von ING weist darauf hin, dass der Dollar trotz höherer Energiepreise und fester kurzfristiger US-Zinsen im Vorfeld des US-CPI-Berichts für August und einer wahrscheinlichen Zinserhöhung der Fed um 25 Basispunkte unerwartet schwach ist. Er hebt starke Aktienmärkte und ein fragiles USD/JPY als die Hauptbelastungsfaktoren für den Dollar hervor und erwartet nicht, dass der DXY die wichtige Unterstützung sofort durchbricht, auch wenn ein durch USD/JPY ausgelöster Rückgang möglich ist.

Schwache Entwicklung gibt ING-Analysten Rätsel auf

„Die Kursentwicklung des Dollar in dieser Woche war etwas enttäuschend bzw. verwirrend. Höhere Energiepreise infolge der Eskalation am Golf werden mehr Handelsströme in die USA umleiten, zum Nachteil von Europa und Asien. Gleichzeitig bleiben die kurzfristigen US-Zinsen angesichts des für Freitag erwarteten US-CPI-Berichts für August relativ hoch – das sollte das letzte Puzzlestück für die Zinsentscheidung der Fed nächste Woche liefern. Wir rechnen mit einer Zinserhöhung der Fed um 25 Basispunkte.“

„Die Tatsache, dass der Dollar nicht stärker ist, könnte sowohl auf das Investitionsumfeld als auch auf die Entwicklung bei USD/JPY zurückzuführen sein. Erstens bleiben die globalen Aktienmärkte nahe ihren Höchstständen, da der KI-Investitionsboom das globale Wachstum relativ widerstandsfähig hält. Wie bereits Anfang der Woche erwähnt, gehört eine der engsten Korrelationen an den Devisenmärkten zur negativen Korrelation zwischen Aktien und dem Dollar.“

„Ein sehr fragiles USD/JPY trägt vermutlich ebenfalls zur Schwäche des Dollar bei, da sich globale Makro-Hedgefonds für einen Bruch nach unten unter die Marke von 150 in den kommenden Monaten positionieren – in Erwartung, dass japanische Entscheidungsträger ihren Teil eines großen Deals mit Washington einhalten.“

„In diesem Zusammenhang richtet sich der Fokus heute auf den Anleihemarkt, da das US-Finanzministerium mit dem Rückkauf von länger laufenden Staatsanleihen beginnt und heute und morgen Auktionen über 39 Milliarden und 22 Milliarden Dollar an 10- und 30-jährigen Anleihen abhält.“

„Wir verstehen nicht ganz, warum der Dollar nicht auf die höheren Energiepreise reagiert, und sehen keinen starken Grund für einen unmittelbaren Bruch der DXY-Unterstützung bei 98,55/65. Sollte es dennoch dazu kommen, vermuten wir, dass USD/JPY der Auslöser wäre und ein schneller Rückgang des DXY auf 98,00 zu beobachten wäre.“