Vereinigte Staaten: Die Kerninflation bleibt gedämpft, da sich die Preise für Waren abschwächen – TD Securities

Die Ökonomen von TD Securities, Oscar Munoz, Eli Nir, Gennadiy Goldberg und Molly Brooks, erwarten, dass der Kernverbraucherpreisindex (Core CPI) im August um 0,19 % gegenüber dem Vormonat steigt, wobei Dienstleistungen die Zuwächse antreiben und Kernwaren diese ausgleichen. Sie prognostizieren einen Core CPI von 2,3 % gegenüber dem Vorjahr und einen unveränderten Headline CPI von 3,4 % gegenüber dem Vorjahr. Die Risiken werden als nach oben gerichtet eingeschätzt, da Preisrückgänge bei zollanfälligen Waren angenommen werden, während die Kerninflation voraussichtlich im dritten Quartal nachlässt und im vierten Quartal wieder anzieht.

Kerninflation durch Dienstleistungen gestützt

„Wir erwarten, dass die CPI-Daten dieser Woche zeigen, dass die zugrunde liegende Inflation im August unter Kontrolle geblieben ist, wobei der Kern voraussichtlich um 0,19 % gegenüber dem Vormonat zulegt. Das Segment der Dienstleistungen dürfte der Haupttreiber der Inflation sein, während die Preise für Kernwaren vermutlich als Bremse wirkten und einen moderaten Rückgang gegenüber dem Vormonat verzeichneten.“

„Wir prognostizieren, dass der Core CPI im Jahresvergleich um 2,3 % gestiegen ist, das sind 10 Basispunkte weniger als im Juli, während die Gesamtinflation (Headline CPI) vermutlich unverändert bei 3,4 % gegenüber dem Vorjahr blieb. Wir sehen die Risiken unserer Prognosen nach oben gerichtet, da wir in einigen zollbetroffenen Warenkategorien deutliche Preisrückgänge annehmen.“

„Wir erwarten, dass die Warenpreise im August wieder rückläufig sind, nachdem in der letzten Erhebung ein Anstieg um 0,20 % zu verzeichnen war. Das Segment der Kernwaren ohne Fahrzeuge (zollbezogen) dürfte den deutlichen Zuwachs aus dem Juli mit einem Rückgang von 0,15 % gegenüber dem Vormonat korrigiert haben, wobei Rückgänge bei Haushaltswaren und Bekleidung als wichtigste Treiber wirken. Stärke bei den Neuwagenpreisen hat vermutlich zum zweiten Monat in Folge zur Inflation beigetragen.“

„Das Dienstleistungssegment dürfte im August weiter an Schwung gewinnen und einen Anstieg von 0,26 % gegenüber dem Vormonat verzeichnen, was auf eine festere Mietinflation sowie Zuwächse bei Fahrzeugwartung, Krankenhaus- und Freizeitdienstleistungen zurückzuführen ist. Wir gehen zudem davon aus, dass Flugpreise um 3,2 % m/m steigen – ein ganzes Prozentpunkt über dem Wert aus dem Juli.“

„Wir erwarten, dass sich der Kernbereich nach seinem Höchststand im Mai bei 2,9 % gegenüber dem Vorjahr bis Oktober weiterhin positiv entwickelt. Ähnlich verhält es sich bei der Gesamtinflation, die ihren Höchststand für das Jahr vermutlich im Mai bei 4,2 % gesehen hat, deren Entwicklung bleibt jedoch vollständig von der endgültigen Lösung des Nahostkonflikts abhängig. Wir erwarten, dass beide Reihen im vierten Quartal ihren Aufwärtskurs gegenüber dem Vorjahr wieder aufnehmen.“