US-Dollar: Uneinheitliche Entwicklung angesichts von Fed- und Handelsrisiken – Scotiabank

Die Scotiabank-Strategen Shaun Osborne und Eric Theoret weisen auf einen uneinheitlichen US-Dollar (USD) hin, da die Märkte steigende Ölpreise, die Stärke des japanischen Yen (JPY) und zunehmende US-Handelsspannungen abwägen. Sie heben den zunehmenden politischen Druck auf die Federal Reserve (Fed) hervor, die Zinsen zu senken, obwohl Swaps immer noch etwa eine 60-prozentige Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte bei der Sitzung im September einpreisen. Die anstehenden Producer Price Index (PPI)- und Consumer Price Index (CPI)-Daten aus den Vereinigten Staaten (US) werden als entscheidend für die weitere Geldpolitik angesehen.

Fed-Kurs und Handelsspannungen entscheidend

„Der USD zeigt sich uneinheitlich, da die Märkte über steigende Ölpreise nachdenken – Brent nähert sich nach Angriffen auf saudische Ölinfrastruktur der 100-Dollar-Marke – schwache Aktienkurse und festere US-Renditen (sowie eine leicht steilere Treasury-Kurve).“

„Auch die Handelsspannungen nehmen zu, da Präsident Trump in den vergangenen Tagen in den sozialen Medien gegen Kanada ausholte, nachdem Ottawa Gegenzölle verhängt hatte. Der Präsident deutete zudem eine Ausweitung des Handelskriegs an, falls die Fed die Zinsen nicht senkt – dies in einem Beitrag am vergangenen Freitag im Anschluss an die starken Arbeitsmarktdaten, da die Kampagne der Regierung für niedrigere Zinsen offenbar eine neue Stufe erreicht. Auch Vizepräsident Vance schlug letzte Woche eine Lockerung der Fed-Politik vor.“

„Die wirtschaftliche Orthodoxie hält die Falken der Fed jedoch weiterhin besorgt, da Cleveland Fed-Präsident Hammack am Freitag vor dem FOMC-Blackout noch einmal strengere Politik forderte. Die Inflationsdaten dieser Woche dürften ausschlaggebend für die Entscheidung am 16. September sein.“

„Warsh sagte, er wolle Fortschritte in Richtung 2% „mit Tempo“ sehen, während Waller und Williams beide auf Anzeichen für Disinflation hinwiesen, was derzeit keinen Bedarf für höhere Zinsen nahelegt.“

„Fortschritte bei der Inflation müssen diese Woche mit PPI (Donnerstag) und CPI (Freitag) klar erkennbar sein, damit die Fed abwarten kann. Swaps tendieren weiterhin in Richtung einer Zinserhöhung, wobei OIS aktuell rund 60% Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte in der kommenden Woche einpreist.“