Der Euro erholt sich gegenüber dem Britischen Pfund aufgrund unterschiedlicher Zinspfade der EZB und der BoE.

EUR/GBP erholt sich am Dienstag, nachdem das Währungspaar zuvor auf ein Sechs-Tage-Tief gefallen war. Die Erholung erfolgt, da das Britische Pfund (GBP) nach vorsichtigen Äußerungen des Gouverneurs der Bank of England (BoE), Andrew Bailey, gegenüber den meisten wichtigen Währungen schwächer tendiert. Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts notiert das Währungspaar bei etwa 0,8587, nachdem es zuvor ein Tagestief nahe 0,8570 erreicht hatte.

In einer Anhörung vor dem britischen Treasury Select Committee im Rahmen der Anhörung zum Monetary Policy Report äußerte Bailey: „Die Risiken für die Inflation liegen auf der Oberseite“, und fügte hinzu: „Ich denke nicht, dass wir am Rande einer Rezession stehen.“ Er merkte an, dass „die BoE-Zinskurve des Marktes die Sorgen der Investoren über weitere Energiepreissteigerungen widerspiegelt“ und sagte: „Ich möchte die Vorstellung entkräften, dass wir einen geheimen Plan haben, die Zinsen bedingungslos anzuheben.“

Die Kommentare stärken die Erwartungen, dass die BoE den Leitzins am 17. September bei 3,75% unverändert lassen wird. Alle 65 von Reuters zwischen dem 4. und 8. September befragten Ökonomen rechnen damit, dass das Monetary Policy Committee die Zinsen in der kommenden Woche unverändert lässt, während 57 für den Rest des Jahres keine Änderung erwarten.

Im Gegensatz dazu wird allgemein erwartet, dass die Europäische Zentralbank (ECB) ihren Einlagensatz am Donnerstag um 25 Basispunkte auf 2,50% anhebt, was die zweite Anhebung in diesem Jahr wäre. Diese geldpolitische Divergenz dürfte den Euro (EUR) gegenüber dem Pfund begünstigen.

Auch Bedenken hinsichtlich der britischen Haushaltspolitik belasten das Pfund. Der britische Schatzkanzler John Healey hielt am Montag seine erste wichtige Rede seit seinem Amtsantritt im Finanzministerium und betonte, dass die britische Wirtschaft „die Wende geschafft“ habe, auch wenn er die wachsende Belastung durch hohe Staatsverschuldungskosten für Unternehmen und öffentliche Finanzen anerkannte.

Analysten bei Rabobank mahnen zur Vorsicht, dass das grundlegende Umfeld für das Pfund weiterhin fragil bleibt und betonen, dass „der Gilts-Markt besonders sensibel auf negative haushaltsbezogene Nachrichten reagieren kann, da der Anteil ausländischer Eigentümer relativ hoch ist.“ Ihrer Ansicht nach „können ausländische Käufer empfindlicher auf eine Verschlechterung der Nachrichtenlage reagieren, und im Fall des Gilts-Marktes könnte dies einen nachteiligen Einfluss auf das Pfund haben.“

Rabobank weist zudem darauf hin, dass die aktuelle Marktpositionierung „das Pfund verwundbar machen könnte“, da „eine restriktive Interpretation der BoE-Sitzung nächste Woche bereits eingepreist“ sei. Daher warnen sie, dass „das Pfund bei allem, das als dovish interpretiert werden kann, nachgeben könnte.“ „Aus diesem Grund, kombiniert mit der potenziellen Sensitivität des Pfunds gegenüber fiskalischen Themen“, schlussfolgert die Bank, „erwarten wir beim EUR/GBP eine Aufwärtstendenz in Richtung 0,87 im Dreimonatszeitraum.“