Japanischer Yen: Auflösung von Carry-Trades steigert Gewinne gegenüber dem US-Dollar - DBS

Der DBS Group Research-Ökonom Philip Wee stellt fest, dass der japanische Yen (JPY) im Jahr 2026 zur stärksten Währung des US Dollar Index (DXY) geworden ist, wobei USD/JPY unter das Endjahr-2025-Niveau von 156,70 gefallen ist. Er sieht ein erhöhtes Abwärtsrisiko für USD/JPY nach dem Bruch einer wichtigen Trendlinie, während die gemeinsame US-Japan-Intervention Ende Juli, die Verschiebung der fiskalischen Sorgen in Richtung Washington und die breiteren Gewinne des JPY den Carry-Trade geschwächt und die Attraktivität des Yen als sicheren Hafen verstärkt haben.

Yen übertrifft Erwartungen, da Carry-Trade nachlässt

„Der JPY hat seine Situation umgekehrt und ist in diesem Jahr zur stärksten DXY-Währung geworden, mit einer Aufwertung von 1,5 % seit Jahresbeginn gegenüber dem USD über Nacht.“

„Abgesehen davon, dass USD/JPY unter das End-2025-Niveau von 156,70 gefallen ist, hat sich das Abwärtsrisiko durch den Bruch einer wichtigen Trendlinie ebenfalls erhöht.“

„Die gemeinsame US-Japan-Intervention Ende Juli war ein Wendepunkt, der einen stärkeren offiziellen Schutz gegen eine ungeordnete Yen-Abwertung geschaffen hat.“

„Die Ankündigung von US-Finanzminister Scott Bessent am 18. August, die Rückkäufe von langlaufenden US-Staatsanleihen zu verdoppeln, hat die Haushaltsdefizitsorgen zudem von Tokio nach Washington verlagert.“

„Die Ausweitung der JPY-Gewinne über den USD hinaus ist beachtlich, da sie den Carry-Trade schwächt, der in weiten Teilen von Trumps zweiter Amtszeit den traditionellen Status des Yen als sicheren Hafen untergraben hatte.“