Erdgas: Risikoaufschlag bleibt aufgrund von Störungen im Golf bestehen – Rabobank

Florence Schmit von Rabobank hebt hervor, dass der TTF-Preis für Erdgas weiterhin durch niedrige europäische Speicherbestände und unterbrochene LNG-Ströme aus dem Golf gestützt wird. Das Ausbleiben bedeutender Fortschritte zwischen den USA und dem Iran sorgt für eine strukturelle Risikoprämie bei den Preisen, wobei für das vierte Quartal 2026 ein durchschnittlicher TTF-Preis von 60 €/MWh erwartet wird. Für 2027 ist der Basisszenario 42 €/MWh, aber bei Schäden an der Infrastruktur könnte der TTF in eine Spanne von 50–60 €/MWh steigen.

Risiken in Hormus stützen den TTF

„Für die Gasmärkte ist daher die entscheidende Frage nicht, ob gelegentlich ein Schiff durch Hormus fahren kann, sondern ob die Verhandlungen einen stabilen Rahmen schaffen, der es ermöglicht, dass die katarischen LNG-Exporte nachhaltig wiederaufgenommen werden.“

„Solange es keine nennenswerten Verhandlungen zwischen den USA und dem Iran gibt, wird es auch keinen spürbaren Anstieg der LNG-Ausfuhren aus dem Golf geben.“

„Das unstete Muster bei den Frachten wird weiterhin dazu führen, dass Europa um knappe atlantische Mengen konkurriert, während die Speicherbestände niedrig bleiben und der Winterbedarf naht.“

„Das hält die Preise für Erdgas in Europa hoch: Kurzfristige Fortschritte bezüglich eines beliebigen Korridors durch Hormus können kurzfristige Verkäufe auslösen, doch nur ein glaubwürdiges politisches Abkommen, das das Vertrauen in die Schifffahrt wiederherstellt, kann die strukturelle Risikoprämie beim TTF beseitigen.“

„Unsere Prognose von 42 €/MWh für 2027 bleibt daher das Basisszenario, während eine Infrastrukturschädigung, die die Erholung der Lieferströme verzögert, es wahrscheinlicher macht, dass der TTF im Großteil des kommenden Jahres in der Spanne von 50–60 €/MWh gehandelt wird.“