Bank of Canada: Zinsaussichten und Inflationsrisiken – TD Securities
Die Ökonomen von TD Securities, Robert Both und Emma Lawrence, heben hervor, dass die Bank of Canada einen restriktiveren Ton angeschlagen und die Aufwärtsrisiken für die Inflation betont hat, obwohl die Kerninflation weiterhin verhalten bleibt. Sie erwarten, dass der Overnight Rate bis 2026 bei 2,25 % bleibt und im Jahr 2027 durch zwei Anhebungen um jeweils 25 Basispunkte auf das neutrale Niveau von 2,75 % zurückkehrt. Handelsspannungen und Ölpreisschocks gelten als wichtige Faktoren, sind derzeit aber noch kein Hinderungsgrund für Zinserhöhungen.
Längere Phase der Zinspause bei der BoC erwartet
„Die Bank of Canada hat die Märkte mit einem restriktiveren Ton in ihrer geldpolitischen Entscheidung am Mittwoch überrascht, wobei sie die Aufwärtsrisiken für die Inflation stärker betonte und sich weniger besorgt über die Handelsunsicherheit zeigte.“
„Wir rechnen damit, dass die Bank of Canada den Zinssatz bis 2026 bei 2,25 % belässt, bevor sie im nächsten Jahr auf das neutrale Niveau (2,75 %) zurückkehrt – mit Zinserhöhungen um jeweils 25 Basispunkte im Januar und März 2027.“
„Die Ölpreise haben sich nach dem Anstieg über 100 US-Dollar pro Barrel infolge des US-Iran-Konflikts weitgehend normalisiert, doch dies hat dennoch einen spürbaren Schock für die Inflationsaussichten bedeutet, da die Gesamtinflation (CPI) nun nahe der Obergrenze des Zielkorridors von 1 bis 3 % liegt.“
„Wir erwarten, dass die BoC Geduld zeigt und auf mehr Klarheit hinsichtlich der geopolitischen Entwicklungen und deren Auswirkungen auf die inländische Inflation wartet, da die insgesamt gut verankerten Erwartungen, die geringere Ausbreitung der Inflation und die verhaltene Dynamik der Kerninflation die Bank gut positionieren, auch über eine stärkere Gesamtinflation hinwegzusehen, solange das Überangebot allmählich abgebaut wird.“
„Die Handelsspannungen haben sich mit den am 22. August eingeführten Section 338-Tarifen verschärft, aber solange es keine weitere Eskalation gibt, sollten diese Zinserhöhungen der BoC im ersten Quartal nicht verhindern.“
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