Der japanische Yen erreicht ein Sechs-und-halb-Monatshoch aufgrund restriktiver Erwartungen an die Bank of Japan.

USD/JPY setzt am Montag seinen starken Rückgang fort, da der Japanische Yen (JPY) gegenüber dem US Dollar (USD) zulegt. Unterstützt wird dies durch hawkishe Erwartungen an die Bank of Japan (BoJ), Kapitalrepatriierung und das Zurückfahren von Yen-finanzierten Carry Trades.

Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung notiert das Währungspaar bei etwa 154,42 und liegt damit über 1 % im Minus auf dem niedrigsten Stand seit Februar. Die dünnen Handelsbedingungen aufgrund des US Labor Day führen möglicherweise zu einer Verstärkung der Bewegung, da die US-Aktien- und Anleihemärkte am Montag geschlossen sind.

Die Märkte haben eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte (bps) auf 1,25 % bei der BoJ-Sitzung am 17.-18. September vollständig eingepreist. Die Erwartung, dass die Zentralbank die Politik schneller straffen könnte, stützt den Yen angesichts anhaltender Inflationssorgen zusätzlich.

Strategen bei OCBC bleiben kurzfristig „taktisch konstruktiv für den JPY“, warnen aber, dass mit einer nun weitgehend eingepreisten Zinserhöhung im September weitere Gewinne zunehmend davon abhängen werden, „ob sich die Erwartungen in Richtung eines schnelleren Normalisierungstempos verschieben und ob die jüngste Diskussion über Repatriierung zu sichtbareren Kapitalflüssen führt.“

Die Spekulation über eine weitere Intervention am Devisenmarkt ist nach den starken Bewegungen des Yen der letzten Tage ebenfalls wieder aufgekommen. Japan gab laut Daten des Ministry of Finance (MoF) rund 15,4 Billionen Yen, etwa 98,66 Milliarden US-Dollar, zur Stützung der Währung zwischen dem 30. Juli und dem 26. August aus. Dies war laut Reuters die größte Interventionsmaßnahme in einem einzelnen Monat, die je verzeichnet wurde.

Unterdessen gelingt es dem US Dollar nicht, von den steigenden Erwartungen an eine Zinserhöhung der Federal Reserve (Fed) zu profitieren. Der Arbeitsmarktbericht vom Freitag zeigte, dass die Nonfarm Payrolls (NFP) im August um 162.000 gestiegen sind – deutlich über der Markterwartung von 56.000 –, während die Arbeitslosenquote stabil bei 4,1 % blieb. Händler sehen aktuell eine Wahrscheinlichkeit von etwa 58 %, dass die Fed bei der Sitzung am 15.-16. September die Zinsen anhebt.

Die Aufmerksamkeit richtet sich nun auf US-Inflationsdaten, um weitere Hinweise auf die nächsten Schritte der Fed zu erhalten. Der Producer Price Index (PPI) wird am Donnerstag veröffentlicht, gefolgt vom Consumer Price Index (CPI) am Freitag. Höhere Inflationswerte könnten die Nachfrage nach dem US Dollar ankurbeln und den Rückgang bei USD/JPY verlangsamen, während schwächere Zahlen den Verkaufsdruck verstärken dürften.