Federal Reserve: Inflationsdaten bestimmen den Kurs der Geldpolitik – TD Securities

Die Ökonomen von TD Securities, Oscar Munoz und Eli Nir, erwarten, dass der Verbraucherpreisindex (VPI) im August so gedämpft ausfällt, dass die Federal Reserve (Fed) im September pausieren kann. Auch die Übertragung vom VPI auf den PCE deutet auf eine zurückhaltende Kerninflation hin. Sie heben hervor, dass Gouverneur Waller eine Pause bevorzugt, solange die Daten es erlauben, warnen jedoch, dass eine Überraschung nach oben bei der Inflation dennoch eine Zinserhöhung auslösen könnte.

Fed dürfte sich nach den Daten richten und pausieren

"Gouverneur Waller würde die Zinsen lieber unverändert lassen, solange die Inflationsdaten ihm dies ermöglichen. Allerdings betonte er die Bedeutung des VPI-Berichts für August."

"Wir erwarten, dass der VPI in dieser Woche ausreichend gedämpft ausfällt, damit die Fed pausieren kann, aber die Übertragung auf den PCE wird entscheidend sein."

"Falls unsere Prognose eintritt, dürfte der Kern-PCE voraussichtlich nur moderate 0,18 % zum Vormonat betragen, marktbasierte Werte sogar noch niedrigere 0,13 %. Das wäre für die eher zentristisch eingestellten FOMC-Mitglieder wie Waller und Williams ein erfreuliches Ergebnis und unserer Ansicht nach ausreichend, damit die Fed im September pausiert."

"Wir erwarten, dass die Fed während unseres Prognosezeitraums bei ihrer Pause bleibt. Die Inflation dürfte für den Rest des Jahres hoch bleiben und der Arbeitsmarkt hat sich stabilisiert, sodass das FOMC seinen Fokus wieder auf das Inflationsmandat richten kann."

"Sollte die Fed dieses Jahr handeln, glauben wir, dass eine Zinserhöhung wahrscheinlicher ist als eine Zinssenkung."