Schweizer Franken verliert an Boden nach positiven US-Arbeitsmarktdaten

USD/CHF handelt am Freitag fester, nachdem stärker als erwartete Beschäftigungszahlen außerhalb der Landwirtschaft (NFP) aus den Vereinigten Staaten für neue Volatilität sorgen. Das Paar sprang nach der Veröffentlichung auf 0,8126, gab jedoch einen Teil des Anstiegs wieder ab. Zum Zeitpunkt des Schreibens notiert USD/CHF bei etwa 0,8102 und liegt damit fast 0,34% höher als am Vortag.

Die US Nonfarm Payrolls (NFP) stiegen im August um 162.000 und übertrafen damit die Erwartungen eines Anstiegs um 56.000 deutlich. Der Wert für Juli wurde stark nach oben auf einen Zuwachs von 21.000 revidiert, nachdem zuvor ein Rückgang von 23.000 gemeldet wurde, während die Juni-Zahlen auf 31.000 von zuvor 20.000 angepasst wurden. Die Arbeitslosenquote blieb wie erwartet unverändert bei 4,1%.

Der US-Dollar und die Renditen von US-Staatsanleihen sprangen unmittelbar nach Veröffentlichung des Berichts an, büßten jedoch anschließend an Schwung ein. Der US Dollar Index (DXY), der den Wert des Greenback gegenüber einem Korb aus sechs wichtigen Währungen misst, notiert bei etwa 99,15, nachdem er nach den Daten auf bis zu 99,39 gestiegen war.

Dennoch haben die starken Arbeitsmarktdaten die Erwartungen an eine Zinserhöhung der Federal Reserve (Fed) bei der Sitzung am 15.-16. September erhöht. Laut dem CME FedWatch Tool gehen die Märkte nun von einer etwa 60%igen Wahrscheinlichkeit für einen Zinsschritt um 25 Basispunkte aus, im Vergleich zu etwa 50% vor der NFP release.

US-Präsident Donald Trump begrüßte die Daten in einem Beitrag auf Truth Social und bezeichnete sie als „großartige Beschäftigungszahlen“, während er erneut niedrigere Finanzierungskosten forderte. Trump sagte, dass „ein starkes Land einen niedrigeren Zinssatz bedeutet“ und fügte hinzu: „SENKT DIE ZINSEN ODER ICH HÖRE AUF, MIT LÄNDERN MIT DEFIZIT ZU HANDELN.“ Er erklärte zudem, das „Fed Board mit seinem großartigen neuen Vorsitzenden müsse klüger werden.“

Die Unfähigkeit des US-Dollars, die anfänglichen Gewinne zu halten, spiegelt anhaltende Unsicherheit über den geldpolitischen Kurs der Fed wider. Auch wenn der robuste Arbeitsmarktbericht die Argumente für eine Zinserhöhung im September stärkt, deuten aktuelle Daten ebenfalls auf eine nachlassende Inflation hin. Da die Entscheidungsträger weiterhin entschlossen auf Preisstabilität hinarbeiten, werden die für nächste Woche erwarteten Verbraucherpreisindex- (CPI) und Erzeugerpreisindex-Berichte (PPI) für August entscheidend dafür sein, ob die Fed die Zinsen auf ihrer kommenden Sitzung weiter anhebt.

Auf der Schweizer Seite bleibt die Inflation gedämpft, was es der Schweizerischen Nationalbank (SNB) ermöglicht, ihren Leitzins bei 0% zu belassen. Die Inflation im August übertraf die Erwartungen und stieg im Monatsvergleich um 0,4% nach einem Rückgang von 0,1% im Juli, während die Jahresrate von 0,4% auf 0,8% anzog.

Nach Ansicht von BBH hat „die SNB angesichts der weiterhin deutlich unterhalb des Preisstabilitätsziels der Bank von weniger als 2% pro Jahr liegenden Inflation reichlich Handlungsspielraum, die rates für geraume Zeit bei 0,00% zu belassen“ — ein Umfeld, das laut BBH das Aufwärtspotenzial des Franken in den kommenden Quartalen begrenzen dürfte.