Federal Reserve: Knappes Ergebnis hinsichtlich weiterer Straffungen – Commerzbank

Dr. Christoph Balz von der Commerzbank erwartet, dass die Federal Reserve die Zinssätze unverändert lässt, hebt jedoch ein erhebliches Risiko einer weiteren Erhöhung um 25 Basispunkte hervor. Er weist auf die durch Benzinpreise getriebene Stärke des Verbraucherpreisindex (CPI) im Vergleich zur moderaten Kerninflation hin und betont, dass bevorstehende Arbeitsmarktdaten und Verbraucherpreisindizes (CPI) die Entscheidung beeinflussen könnten. Politischer Druck und Bedenken hinsichtlich verfestigter Inflationserwartungen erschweren den geldpolitischen Kurs der Fed.

Benzin hebt den CPI, Kern bleibt moderat

"Wird die Federal Reserve die Zinsen anheben oder nicht? Eine klare Entscheidung ist noch nicht in Sicht, auch wenn das Risiko einer Zinserhöhung gestiegen ist. Heute, am Freitag, wird der Arbeitsmarktbericht für August veröffentlicht und die Verbraucherpreisdaten erscheinen Ende nächster Woche."

"Was die Verbraucherpreise angeht, erwarten wir einen deutlichen Anstieg von 0,4% gegenüber Juli. Das wäre spürbar höher als die 0,1% des letzten Monats. Hauptgrund ist der Benzinpreis, der nach der erneuten Eskalation im Persischen Golf um weitere 4% gestiegen ist."

"Fed-Vertreter könnten daher argumentieren, dass der Inflationstrend weiterhin nachlässt, und auf eine Zinserhöhung verzichten. Grundsätzlich sollte eine einzelne Monatszahl ohnehin keine entscheidende Rolle spielen. Allerdings haben mehrere Fed-Offizielle klargestellt, dass sie befürchten, dass die für zu lange zu hohe Inflationsrate zunehmend Lohn- und Preisverhandlungen beeinflussen könnte."

"Letztlich erwarten wir weiterhin, dass die Federal Reserve die Zinsen stabil hält. Es besteht jedoch ein erhebliches Risiko, dass es anders kommt. Sollten die Zahlen—insbesondere die Kerninflationsrate—überraschen, wäre eine Erhöhung um 25 Basispunkte wahrscheinlich angebracht."