Britisches Pfund: Haushaltsrisiken belasten das Pfund Sterling – Rabobank

Jane Foley, Senior FX Strategist bei Rabobank, hebt hervor, dass das British Pound (GBP) anfällig ist, da sich der Druck der globalen Anleihemärkte auf hochverschuldete Länder mit bevorstehenden Wahlen oder Haushaltsgesprächen konzentriert. Angesichts des relativ hohen Anteils an britischen Staatsanleihen (UK gilts), die von ausländischen Investoren gehalten werden, und des bevorstehenden britischen Haushalts am 28. Oktober erwartet Foley eine Schwäche des GBP und in den kommenden Monaten einen höheren EUR/GBP.

Ausländischer Besitz erhöht Risiko britischer Staatsanleihen

"Nach Angaben des OBR halten ausländische Investoren etwa 30 % der britischen Staatsanleihen. Seit 2022 reduziert die BoE die Menge an Gilts in ihrer Bilanz. Ausländische Investoren gelten als reaktiver auf negative Inlandsmeldungen und erhöhen daher die Wahrscheinlichkeit, dass Unruhen am Anleihemarkt auf den Wechselkurs übergreifen."

"GBP hat diesen Vorteil nicht. Der Anteil der britischen Staatsschulden, der von ausländischen Investoren gehalten wird, ist im Vergleich zu anderen G10-Ländern relativ hoch. Dies erhöht die Wahrscheinlichkeit, dass jegliche Unruhe am Anleihenmarkt auch in einem schwächeren Pfund zum Ausdruck kommt."

"Wir erwarten, dass der britische Haushalt am 28. Oktober in den kommenden Wochen für die GBP-Märkte im Fokus bleibt. Infolgedessen rechnen wir mit gewisser Unsicherheit für das Pfund."

"Diese Faktoren deuten darauf hin, dass das GBP sensibler auf Haushaltssorgen reagieren könnte als viele andere G10-Währungen. Angesichts der bevorstehenden Bekanntgabe des britischen Haushalts im nächsten Monat und der damit verbundenen Unsicherheiten erwarten wir, dass der EUR/GBP tendenziell höher ausfällt, mit einem Ziel von 0,87 auf Sicht von drei Monaten."