Ungarischer Forint: Forint wird durch mögliche Zinspause der MNB gestützt – Commerzbank

Tatha Ghose von Commerzbank hebt eine starke Rallye des Forint hervor, nachdem ein Bericht von Bloomberg darauf hindeutete, dass die National Bank of Hungary die Zinssenkungen am 22. September aussetzen und eine Senkung ihres Inflationsziels in Erwägung ziehen könnte. Obwohl dies unbestätigt ist, steht es im Einklang mit der weniger lockeren Botschaft der Zentralbank aus dem August. Ghose argumentiert, dass eine Pause und ein niedrigeres Ziel den HUF unterstützen würden, indem sie Inflationsrisiken adressieren und Bedenken hinsichtlich fortgesetzter Lockerungsmaßnahmen zerstreuen.

Zinspause-Erwartungen stärken Forint

"Der Forint verzeichnete nach einem Bericht von Bloomberg, der sich auf nicht genannte Quellen der National Bank (MNB) beruft und darauf hindeutet, dass die Zentralbank plant, ihren Zinssenkungszyklus bei der Sitzung am 22. September zu pausieren und möglicherweise ihr Inflationsziel von 3,0 % auf 2,5 % zu senken, eine starke Rallye."

"Gleichzeitig würde die Richtung mit der weniger lockeren Botschaft übereinstimmen, die die MNB bereits auf der August-Sitzung ausgesendet hat: Nach einer Senkung des Leitzinses um 25 Basispunkte auf 5,50 % hat sich die MNB nicht auf weitere Lockerungen festgelegt, sondern angekündigt, dass der zukünftige Zinskurs im September auf Basis aktualisierter Prognosen entschieden werde."

"Die Verbraucherpreisinflation betrug im Juli nur 1,2 % im Jahresvergleich, was den Entscheidungsträgern ein günstiges Zeitfenster gibt, das Ziel zu senken, ohne die Geldpolitik sofort straffen zu müssen. Aber die Jahresrate ist nicht die ganze Geschichte: Saisonbereinigt auf Monatsbasis beschleunigte sich die Inflation auf einen höheren Wert als das 3,5%-Ziel – wobei dies möglicherweise nicht jedem Kommentator aufgefallen ist."

"Eine Pause würde der MNB Raum geben, all dies zu beobachten und gleichzeitig Investoren zu ermöglichen, ein niedrigeres Inflationsziel und die weiterhin unklaren Fiskalpläne der Regierung zu verarbeiten."

"Der Devisenmarkt hat die Nachricht deutlich positiv aufgenommen. Der Forint legte nach dem Bericht intraday stark zu und verzeichnete den größten Anstieg seit der Bewegung nach den Wahlen im April. Diese Reaktion ist nicht überraschend: Die Zinssenkungen der MNB in einer Phase externer Inflationsrisiken waren zur Hauptquelle der Verwundbarkeit des HUF geworden. Eine offizielle Bestätigung, dass die MNB im September und darüber hinaus die Zinssenkungen aussetzen wird, dürfte der Währung den dringend benötigten Schub geben."