Indische Rupie: RBI-Zuflüsse und verringerte Risiken – MUFG

Michael Wan von MUFG weist auf die starke Outperformance der indischen Rupie (INR) hin, die durch größere als erwartete US-Dollar (USD)-Zuflüsse infolge der FCNR(B)-Maßnahmen der Reserve Bank of India (RBI) angetrieben wurde, welche mittlerweile US$130 Milliarden übersteigen. Wan erwartet weiterhin, dass das USD/INR-Paar über die Zeit tendenziell steigen wird, argumentiert jedoch, dass die Devisenmaßnahmen der RBI das Abwertungsrisiko am linken Rand reduziert haben. MUFG sieht zudem Spielraum für höhere indische Zinssätze angesichts robuster makroökonomischer Bedingungen und prognostiziert ab Dezember eine Zinserhöhung der RBI um 50 Basispunkte.

Unterstützung der Rupie und Zinsausblick

„Insbesondere haben wir eine starke Outperformance der indischen Rupie festgestellt, die durch deutlich höhere als erwartete Dollarzuflüsse aus den FCNR(B)-Devisenmaßnahmen der RBI angetrieben wurde und zum 31. August insgesamt über US$130 Milliarden erreichte.“

„Unsere zentrale Botschaft an die Kunden ist, dass wir weiterhin davon ausgehen, dass das USD/INR-Paar im Zeitverlauf steigen sollte. Die Devisenmaßnahmen der RBI haben den Behörden jedoch bedeutende Handlungsspielräume und Reserven verschafft, sodass wir weiterhin glauben, dass das extreme Risiko einer abrupten Abwertung der INR gebannt ist.“

„Aus Zinssicht sind wir jedoch etwas weniger zurückhaltend und denken, dass eine Anpassung der Marktbepreisung in Richtung steigender Zinssätze stattfinden kann, angesichts der breiteren makroökonomischen Dynamik von starkem Kredit- und BIP-Wachstum, unterstützender Fiskalpolitik und der Wechselwirkung mit ungünstigen Wetterbedingungen.“

„Wir rechnen weiterhin damit, dass die RBI ab der Dezember-Sitzung die Zinsen um 50 Basispunkte anheben wird.“