Schweizer Franken erstarkt aufgrund überraschender Inflation und breiter Schwäche des US-Dollar

USD/CHF gerät am Donnerstag unter Verkaufsdruck, da eine starke Rallye des japanischen Yen (JPY) den US Dollar (USD) insgesamt belastet, während der Schweizer Franken (CHF) Unterstützung durch stärker als erwartete Inflations- und Wachstumsdaten erhält. Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts notiert das Währungspaar bei etwa 0,8070, ein Rückgang um 0,75 % am Tag, nachdem am Mittwoch mit 0,8156 das höchste Niveau seit dem 30. Juli erreicht wurde.

Die neuesten US-Arbeitsmarktdaten verstärken den Verkaufsdruck auf den Greenback. Die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe stiegen in der Woche zum 29. August auf 206.000, leicht über der Markterwartung von 205.000 und dem vorherigen Wert von 204.000, was auf einen moderaten Anstieg der Entlassungen vor dem Bericht zu den Nonfarm Payrolls (NFP) am Freitag hindeutet.

Der US Dollar Index (DXY), der den Wert des Greenback gegenüber einem Korb von sechs wichtigen Währungen abbildet, notiert bei etwa 99,26 und damit nahe einem Wochentief, nachdem er am Mittwoch mit 99,86 das höchste Niveau seit dem 14. August erreicht hatte. Später während des amerikanischen Handels richtet sich der Fokus auf den ISM Services Purchasing Managers Index (PMI) für August, der voraussichtlich leicht auf 54,3 gegenüber 54,1 im Juli steigen wird.

Taubenhafte Kommentare von Federal Reserve (Fed) Gouverneur Christopher Waller lassen Händler vorsichtig bezüglich einer Zinserhöhung im September bleiben. Waller sagte, er sehe „endlich einige Anzeichen für Disinflation in den jüngsten Daten“ und dass die „Entscheidung über den Leitzins im September von der Inflation im August abhängt.“ Er fügte hinzu, dass er eine unveränderte Zinspolitik unterstützen würde, wenn die August-Daten den jüngsten Fortschritt bestätigen.

Laut dem CME FedWatch Tool preisen Händler eine Wahrscheinlichkeit von etwa 60 % ein, dass die US-Notenbank ihre Leitzinsen bei der Sitzung am 15.-16. September anhebt.

Elias Haddad von Brown Brothers Harriman hebt hervor, dass der Schweizer Franken „heute die zweitstärkste Hauptwährung nach JPY ist“. Er bemerkt, dass „die Schweizer Inflation im August hoch war“, wobei „der Verbraucherpreisindex (CPI) stärker als erwartet auf 0,8 % im Jahresvergleich stieg (Konsens: 0,5 % im Jahresvergleich) gegenüber 0,4 % im Juli.“ BBH weist darauf hin, dass „die Gesamtinflation den höchsten Stand seit September 2024 erreicht und über der SNB-Prognose von 0,6 % für Q3 liegt“, während „auch die Kerninflation mit 0,4 % im Jahresvergleich (Konsens: 0,3 %) positiv überraschte, nach vier aufeinanderfolgenden Werten von 0,3 %.“

Trotz der positiven Daten warnt Haddad, dass „CHF bislang im Quartal die schwächste G10-Währung ist“ und betont, dass das derzeitige Zinsumfeld „weiterhin ein Gegenwind für den CHF ist“. BBH beobachtet, dass „die Swaps-Kurve weiterhin eine erste Zinserhöhung um 25 Basispunkte auf 0,25 % im Juni 2027 vollständig einpreist“ und unterstreicht, dass „die SNB beträchtlichen Spielraum hat, die Zinsen noch längere Zeit bei 0,00 % zu belassen, da die Inflation deutlich innerhalb des Preisstabilitätsmandats der Bank von weniger als 2 % pro Jahr liegt.“