USD/JPY ist unter 158 gefallen, dem niedrigsten Stand seit vier Wochen, da die Märkte die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung durch die Bank of Japan (BOJ) bei ihrer Sitzung am 17. und 18. September stark neu bewerten.
Das BOJ-Vorstandsmitglied Hajime Takata nannte 2026 einen „Regimewechsel“ in der Geldpolitik und argumentierte, dass Zinserhöhungen „agiler und datenabhängig“ erfolgen sollten, anstatt dem alten Muster von etwa halbjährlichen Anpassungen zu folgen. Diese Veränderung macht den Yen als günstige Finanzierungswährung weniger attraktiv.
Die Preise für Overnight Index Swaps (OIS) deuten nun auf etwa 96,5 Basispunkte kumulativer BOJ-Verschärfung in den nächsten 12 Monaten hin, wobei für den September eine Wahrscheinlichkeit von 84 % eingepreist ist.
Marktteilnehmer bleiben in der Nähe der 160-Marke vorsichtig, da das japanische Finanzministerium und die BOJ diese nach der gemeinsamen US-Japan-Intervention im Juli als kritischen Wendepunkt betrachten. Ein erneutes Eingreifen der Behörden wird allgemein erwartet, sollte USD/JPY diese Schwelle erreichen oder überschreiten.
- Unterstützungszonen: 157,19 kurzfristig, anschließend der mittelfristige Bereich 154,76–155,01
- Widerstandszonen: zuerst 159,00, dann 160,00
Schätzungsweise 6 Billionen US-Dollar stecken in Yen-Carry-Trades, also Positionen, die günstig in Yen finanziert und anderswo investiert werden. Ein stärkerer Yen zwingt Investoren dazu, Vermögenswerte zu verkaufen, um Yen zurückzukaufen und diese Geschäfte aufzulösen, wobei bereits eine kleine Auflösung das Potenzial hat, weltweite Märkte zu beeinflussen.
(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});Der US-Arbeitsmarktbericht am Freitag ist der wichtigste kurzfristige Katalysator, und das Risiko ist ungleich verteilt. Schlechte Zahlen würden die Erwartungen an US-Zinserhöhungen dämpfen, die Annäherung der Fed- und BOJ-Politik verstärken und einen relativ klaren Weg in Richtung 155 eröffnen. Gute Zahlen könnten USD/JPY zurück in Richtung 159 oder gar 160 treiben, doch ein entscheidender Ausbruch über 160 müsste sowohl das Interventionsrisiko als auch einen beschleunigten BOJ-Verschärfungspfad überwinden, was die Hürde höher legt als zu Beginn dieses Jahres.
Heiße US-Inflationsdaten, falkenhafte Kommentare der Fed oder eine Entscheidung der Fed, die Zinsen bei ihrer Sitzung am 15. und 16. September unverändert zu belassen, könnten den Dollar weiter stützen und den Vormarsch des Yen verzögern. Experten sehen USD/JPY kurzfristig im Bereich zwischen 154 und 158 stabilisiert, wobei die US-Daten der kommenden Woche und die nächste BOJ-Sitzung die zwei wichtigsten Faktoren dafür sind, in welche Richtung der Ausbruch zuerst erfolgt.
