Der nahezu 40%ige Anstieg von Bitcoin seit den Tiefstständen Ende Juni hat die Debatte darüber neu entfacht, ob ein neuer Bullenzyklus am Kryptowährungsmarkt begonnen hat.
Der Frontier-Tech-Investor Didier und der Makro-Hedgefonds-Portfolio-Manager Griffin Ardern diskutierten über die jüngste Erholung von Bitcoin und wie sich der Markt in Zukunft entwickeln könnte. Während beide weitgehend hinsichtlich der Dynamiken hinter der aktuellen Rally übereinstimmen, vertreten sie unterschiedliche Auffassungen darüber, ob Bitcoin bereits in einen neuen Bullenmarkt eingetreten ist.
Didier betrachtet den deutlichen Ausbruch von Bitcoin über seinen 200-Tage-Durchschnitt als ein wichtiges technisches Signal. Er weist darauf hin, dass die relativ geringe Marktpositionierung sowie das hohe Volumen an Short-Positionen den Anstieg ebenfalls unterstützen könnten, was darauf hindeutet, dass die aktuelle Bewegung die frühen Phasen eines neuen Bullenmarktes anzeigen könnte.
Griffin Ardern verfolgt jedoch einen vorsichtigeren Ansatz. Laut Ardern befindet sich Bitcoin immer noch in der Endphase eines langanhaltenden Bärenzyklus, und es seien klarere Signale hinsichtlich der Dollar-Liquidität, der US-Fiskalpolitik und des Treasury-Anleihenmarktes erforderlich, bevor von einem nachhaltigen Bullenmarkt gesprochen werden könne.
Beide Marktexperten sind sich einig, dass der jüngste Anstieg von Bitcoin nicht ausschließlich auf fundamentale Faktoren zurückzuführen ist. Sie nennen mehrere Hauptgründe für die Kursbewegung, darunter Anleger, die vor dem Anstieg nicht ausreichend im Markt positioniert waren, das Schließen von Short-Positionen sowie Änderungen der Erwartungen in Bezug auf den US-Fiskalausblick.
Didier und Ardern unterscheiden sich jedoch in ihrer Einschätzung zur Entwicklung der Renditen von US-Treasury-Anleihen und den Aussichten für die globale Liquidität. Insbesondere Entwicklungen am Anleihenmarkt werden als potenziell entscheidend für das Ausmaß des in risikoreiche Anlagen fließenden Kapitals angesehen.
In den Einschätzungen wurde zudem die Bilanzstruktur und die Bitcoin-Position von Strategy unter der Leitung von Michael Saylor beleuchtet. Darüber hinaus wurde die Möglichkeit, dass Kapital vom zunehmend überfüllten, auf KI-Themen fokussierten Handelsmarkt in den Kryptowährungsmarkt fließt, als potenzieller Katalysator für einen Anstieg von Bitcoin betrachtet.
