Der US-Dollar-Index verliert an Boden aufgrund einer möglichen Intervention beim Yen

Der US-Dollar-Index (DXY) handelt am Mittwoch schwächer, da ein deutlicher Anstieg des japanischen Yen (JPY) den Greenback dazu zwingt, seine früheren Tagesgewinne wieder abzugeben. Zum Zeitpunkt des Schreibens notiert der DXY bei etwa 99,55 und damit 0,11 % tiefer am Tag, nachdem er 99,86 erreicht hatte – den höchsten Stand seit dem 14. August.

Der japanische Yen legt auf breiter Front zu, und USD/JPY fällt nach einem Flirt mit der 160er-Marke um fast 1 % und notiert zuletzt bei etwa 158,80. Die Geschwindigkeit dieser Bewegung nährt Spekulationen darüber, dass die japanischen Behörden am Devisenmarkt interveniert oder eine Zinsprüfung vorgenommen haben könnten. Es gibt jedoch keine offizielle Bestätigung für eine dieser Maßnahmen. Die letzte koordinierte Intervention der USA und Japans erfolgte Ende Juli, nachdem USD/JPY ein 40-Jahres-Hoch nahe 164 erreicht hatte.

Die Bewegung wirkt sich auch auf den breiteren Devisenmarkt aus: EUR/USD und GBP/USD erholen sich von ihren Tagestiefs. Schwächer als erwartete US-Arbeitsmarktdaten erhöhen zudem den Druck auf den Greenback. Der ADP Employment Change zeigte, dass die privaten Beschäftigtenzahlen im August um 38 Tsd. gestiegen sind – weniger als die prognostizierten 47 Tsd. und das Plus von 46 Tsd. im Juli.

Weitere Verluste des US-Dollars könnten begrenzt bleiben, da restriktive Erwartungen an die Federal Reserve (Fed) und die eskalierenden Spannungen im Nahen Osten die grundlegende Nachfrage stützen. Laut dem CME FedWatch Tool preisen die Märkte eine Wahrscheinlichkeit von rund 70 % für eine Zinserhöhung auf der Sitzung am 15. bis 16. September ein, nach 36 % vor einer Woche, nachdem Fed-Vorsitzender Kevin Warsh auf dem Jackson Hole Symposium einen härteren Kurs hinsichtlich der Inflation vertreten hat.

Auch die US-Staatsanleiherenditen bleiben über die gesamte Zinskurve hinweg erhöht. Die Rendite der richtungsweisenden zehnjährigen Anleihe notiert bei etwa 4,79 %, nachdem sie mit 4,81 % das höchste Niveau seit Oktober 2023 erreicht hatte.

Analysten von MUFG/BTMU warnen, dass „eine Zinserhöhung der Fed in diesem Monat Aufwärtsrisiken für unsere Prognosen des US-Dollars bergen würde“, insbesondere „wenn sie den Beginn eines Straffungszyklus markiert“. Sie weisen darauf hin, dass die üblichen Kanäle der Unterstützung „durch höhere Renditen und höhere Energiepreise sich noch nicht vollständig auf den US-Dollar ausgewirkt haben“, der ihrer Ansicht nach „durch die Einpreisung eines höheren US-Politikrisikoprämie gebremst wurde“.

Mit Blick nach vorn warten Händler auf den Nonfarm Payrolls (NFP)-Bericht am Freitag, um neue Hinweise auf den US-Arbeitsmarkt und die geldpolitische Ausrichtung der Fed zu erhalten.