Gold: Datenrisiken und CTA-Verkäufe – TD Securities

Ryan McKay und Bart Melek von TD Securities heben hervor, dass die bevorstehenden US-Arbeitsmarktdaten (Non-farm Payrolls, NFP) und ein erneut restriktiver Ton der Fed entscheidend für Gold sind, da die Preise sich aktuell an den Verkaufsgrenzen der CTA (Commodity Trading Advisors) um 4.300 $/oz bewegen. Ihre Simulationen zeigen, dass weitere Rückgänge in Richtung 4.200–4.100 $/oz die CTA-Positionierung nahezu neutralisieren könnten, wobei sie jedoch langfristig nur begrenztes Abwärtspotenzial erwarten, da sich das Umfeld für Edelmetalle verbessert.

Gold nähert sich wichtigen CTA-Verkaufsschwellen

„Wirtschaftsdaten werden für Edelmetalle zunehmend wichtig, da bei Gold das Risiko von Verkäufen durch CTAs besteht.“

„Die Non-farm Payrolls an diesem Freitag werden angesichts des erneut restriktiven Tons der Fed und der jüngsten Eskalation am Energiemarkt die nächsten wichtigen Datenpunkte für Edelmetalle sein.“

„Die Preisreaktion könnte bei möglichen positiven Überraschungen in den Daten tendenziell nach unten ausfallen, da sich Gold einigen CTA-Verkaufsniveaus um 4.300 $/oz nähert und unsere Preissimulationen darauf hindeuten, dass ein weiterer Rückgang auf 4.200–4.100 $/oz die Positionierung bis nächste Woche auf nahezu neutral reduzieren würde.“

„Die Zinserwartungen für 2027 sind wieder auf über zwei Erhöhungen gestiegen, und wir haben argumentiert, dass die jüngste Rallye beim gelben Metall aufgrund der anhaltenden Inflationssorgen zu früh kam.“

„Allerdings rechnen wir perspektivisch nicht mit wesentlich weiterem Abwärtspotenzial, da sich das Umfeld für Edelmetalle vor dem Hintergrund neuer Dollar-Abwertungsdebatten verbessert hat, während zukünftige Zinserhöhungen der Fed weiterhin ungewiss bleiben.“