US-Dollar: Straffe Zinserwartungen der Fed stützen die Stärke – OCBC

Sim Moh Siong und Christopher Wong von OCBC heben hervor, dass höhere Ölpreise und wieder aufgeflammte Spannungen zwischen den USA und Iran die globalen Anleiherenditen steigen ließen und den US-Dollar gestärkt haben. Die Märkte preisen nun vollständig eine Zinserhöhung der Federal Reserve (Fed) um 25 Basispunkte bis Oktober ein. Die Äußerungen von Fed-Gouverneur Barr, dass weitere Zinserhöhungen angebracht sein könnten, unterstreichen das restriktive Umfeld, während sie für den USD bis Anfang 2027 weiterhin vorsichtig optimistisch bleiben.

Höhere Renditen und Neubewertung der Geldpolitik

„Die erneute Eskalation im Nahen Osten hat die Inflationsrisiken wieder in den Mittelpunkt gerückt und weltweit zu höheren Anleiherenditen geführt. Diese Entwicklung wurde begleitet von einer bärischen Abflachung der US-Zinskurve, einem stärkeren USD und niedrigeren Goldpreisen, da die Märkte nun eine 25 Basispunkte-Fed-Zinserhöhung bis Oktober vollständig einpreisen.“

„Fed-Gouverneur Barr untermauerte das restriktive geldpolitische Umfeld, indem er erklärte, dass weitere Zinserhöhungen notwendig sein könnten, falls die Inflation nicht nachlässt. Seine Aussagen bauen auf die restriktive Botschaft von Fed Chair Warsh beim Jackson Hole-Treffen auf.“

„Unterdessen deuten die JOLTS-Daten zu offenen Stellen weiterhin auf einen Arbeitsmarkt mit niedriger Einstellungs- und Entlassungsrate hin. Der jüngste Anstieg im Verhältnis von offenen Stellen zu Arbeitslosen deutet darauf hin, dass die Abschwächung des Lohnwachstums bald eine Stabilisierung erfahren könnte.“

„Wir haben unsere FX-Prognosen aktualisiert, um die jüngsten Marktbewegungen infolge der Schwäche des USD während einer Phase geldpolitischer Unsicherheit, ausgelöst durch die überraschende Intervention des US-Finanzministeriums bei EUR/JPY und das erweiterte Rückkaufprogramm, widerzuspiegeln. Trotz dieser Anpassungen bleiben wir bis Anfang 2027 leicht optimistisch für den USD.“