Federal Reserve: Zinserhöhungen im Wahljahr und Risiken bei langfristigen Zinssätzen – TD Securities

TD Securities-Strategen argumentieren, dass die Entscheidungen der Federal Reserve (Fed) in Wahljahren weiterhin datengetrieben und nicht politisch motiviert sind, wobei es nur einen geringen Unterschied in der Häufigkeit von Maßnahmen im Vergleich zu Nichtwahljahren gibt. Sie warnen, dass das Vermeiden eines Zinsschritts aus politischen Gründen die langfristigen Renditen und Inflation Swaps in die Höhe treiben könnte, insbesondere wenn die Märkte bis zum Oktober-Treffen nahezu einen vollständigen Zinsschritt einpreisen, während die Fed abwartet.

Fed-Entscheidungen und Märkte in Wahljahren

„Wahljahre stehen tendenziell nicht in Zusammenhang mit mehr oder weniger Fed-Maßnahmen, da die Fed weiterhin datenabhängig agiert.“

„Beim dem Treffen, das dem Wahltag am nächsten liegt, wurde in 70 % der Sitzungen gehalten, während 30 % entweder einen Zinsschritt nach oben oder unten zur Folge hatten.“

„Die Entscheidung, aufgrund politischer Bedenken in den Zwischenwahlen keinen Zinsschritt zu machen, würde vermutlich tatsächlich langfristige Renditen und Inflation Swaps nach oben treiben, falls die Fed als politisch und nicht bereit wahrgenommen wird, zur Inflationsbekämpfung die Zinsen anzuheben.“

„Falls die Märkte bis zum Oktober-Treffen fast einen vollständigen Zinsschritt einpreisen, ohne dass weitere Hinweise kommen, und die Fed weiterhin abwartet, könnten Investoren glauben, ein Verharren der Fed sei politisch motiviert, sofern Warsh keine angemessene Erklärung auf der Pressekonferenz liefert.“

„Da die Fed datenabhängig bleibt, könnte ein positives Überraschungsmoment dazu führen, dass der Markt sich über eine erneute Beschleunigung am Arbeitsmarkt sorgt.“