Kanadischer Dollar fällt, während US-Dollar von Erwartungen auf Zinserhöhungen durch die Fed profitiert

USD/CAD handelt am Dienstag fester, unterstützt durch einen stärkeren US Dollar (USD), während Handelskonflikte zwischen den Vereinigten Staaten (US) und Kanada sowie unterschiedliche Zinserwartungen der Federal Reserve (Fed) und der Bank of Canada (BoC) den kanadischen Dollar (CAD) belasten. Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts notiert das Währungspaar bei etwa 1,3881, nachdem es sich von einem Tagestief bei 1,3845 erholt hat.

Die BoC wird am Mittwoch ihre Zinsentscheidung bekannt geben und es wird allgemein erwartet, dass der Übernachtzinssatz unverändert bei 2,25% bleibt, was die siebte Zinspause in Folge wäre. Die jüngsten kanadischen Konjunkturdaten sprechen weitgehend dafür, die Kreditkosten konstant zu lassen, da die zugrunde liegende Inflation nahe dem 2%-Ziel der Zentralbank liegt und die wirtschaftliche Aktivität Anzeichen von Widerstandsfähigkeit zeigt.

Im Gegensatz dazu werden die Erwartungen an eine Zinserhöhung der Fed im September nach der entschlossenen Haltung von Fed-Vorsitzendem Kevin Warsh zur Inflation, die weiterhin über dem 2%-Ziel der Zentralbank liegt, wieder deutlich eingepreist. Laut dem CME FedWatch Tool sehen Händler die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed die Kreditkosten bei ihrer Sitzung am 15.–16. September erhöht, bei rund 65%.

Gleichzeitig bleibt die von den Energiepreisen getriebene Inflation im Fokus. Hohe Ölpreise infolge der Spannungen im Nahen Osten bergen das Risiko, den Preisdruck zu verstärken und die wichtigsten Zentralbanken dazu zu zwingen, eine restriktive Geldpolitik länger beizubehalten.

Die restriktivere Neubewertung stützt den US Dollar und treibt die Renditen der US-Staatsanleihen nach oben. Der US Dollar Index (DXY), der den Greenback gegenüber einem Korb von sechs wichtigen Währungen abbildet, notiert bei etwa 99,59, in der Nähe des am Freitag erreichten und am Montag erneut getesteten Zweiwochenhochs von 99,72. Unterdessen steigt die Rendite der richtungsweisenden 10-jährigen US-Staatsanleihe auf rund 4,80%, den höchsten Stand seit Januar 2025.

Die Handelsspannungen flammten auf, nachdem die Vereinigten Staaten am 22. August Zölle von 50% auf kanadische Waren im Wert von 27,6 Milliarden Kanadischen Dollar verhängt hatten, nachdem bilaterale Verhandlungen gescheitert waren. Kanada reagierte mit spiegelbildlichen Zöllen auf US-Importe im ähnlichen Wert, die am 8. September in Kraft treten.

Zu Beginn des Jahres hatte BoC-Gouverneur Tiff Macklem gewarnt: „Sollten die Vereinigten Staaten bedeutende neue Handelsbeschränkungen gegen Kanada verhängen, müssten wir den Leitzins möglicherweise weiter senken, um das Wirtschaftswachstum zu unterstützen.“ Händler werden deshalb die geldpolitische Erklärung am Mittwoch und Macklems Bemerkungen genau auf Hinweise untersuchen, wie die Notenbank die jüngsten Zölle einschätzt.

Auf der Datenseite werden später am Dienstag die Zahlen zum Einkaufsmanagerindex (PMI) für das verarbeitende Gewerbe im August von beiden Seiten der Grenze erwartet, gefolgt von den Arbeitsmarktberichten der USA und Kanadas am Freitag.