US-Dollar: Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September bleibt hoch – BBH
Elias Haddad von Brown Brothers Harriman (BBH) stellt fest, dass der US-Dollar den Großteil seiner jüngsten Verluste wieder wettgemacht hat, da die Fed Funds Futures eine 67%ige Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte am 16. September und eine Straffung um insgesamt 60 Basispunkte innerhalb von zwölf Monaten einpreisen. Die bevorstehenden ISM-Einkaufsmanagerdaten, der JOLTS-Bericht und der Verbraucherpreisindex (CPI) für August werden als zentrale Tests angesehen, wobei erwartet wird, dass die US-Konjunkturdaten eine Zinserhöhung im September weiterhin stützen und den Dollar stärken.
Fed-Bewertung unterstützt festen Dollar
„Der USD hat den Großteil des gestrigen Rückgangs wieder aufgeholt. Die Fed Funds Futures preisen eine 67%ige Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte am 16. September ein und implizieren 60 Basispunkte an Straffung in den nächsten zwölf Monaten. Die Erwartung bleibt bis zur September-Sitzung erhöht, wobei der CPI für August am 11. September der entscheidende Test sein wird.“
„Die heutigen US-Daten dürften eine Zinserhöhung im September weiterhin untermauern und den USD stärken.“
„ISM-Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe im August (15:00 Uhr London, 10:00 Uhr New York). Der Headline-Index wird bei 55,2 gegenüber 55,6 im Juli erwartet, was auf eine widerstandsfähige industrielle Aktivität schließen lässt. Wichtig ist, dass der Index für gezahlte Preise voraussichtlich auf ein Sechsmonatstief von 70,8 gegenüber 71,1 im Juli fällt, was auf ein nachlassendes Inflationsrisiko auf der Oberseite hindeutet.“
„JOLTS-Bericht zu offenen Stellen und Arbeitskräftefluktuation im Juli (15:00 Uhr London, 10:00 Uhr New York). Der JOLTS-Wert dürfte das Umfeld eines US-Arbeitsmarkts mit niedrigen Neueinstellungen und Entlassungen bestätigen.“
„Bessent wies zudem Behauptungen zurück, dass steigende Treasury-Renditen auf zunehmende Bedenken hinsichtlich der US-Finanzpolitik hindeuteten, und verwies auf die Überperformance der US-10-jährigen Staatsanleihen im Vergleich zu anderen wichtigen Anleihemärkten. Allerdings lässt die relative Überperformance das fiskalische Risiko nicht verschwinden. Die steigenden Zinsausgaben werden letztlich die sogenannte Term-Prämie für US-Staatsanleihen erhöhen, wodurch der USD in Zeiten fiskalischer Spannungen anfälliger wird.“
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