Euro: Proaktive EZB gilt als unterstützend – Commerzbank

Michael Pfister von Commerzbank weist darauf hin, dass mehrere Zentralbanken, darunter die Europäische Zentralbank (EZB), die Zinssätze nach dem inflationsbedingten Schock im Zusammenhang mit dem Iran-Konflikt bereits angehoben haben. Er betont, dass die Märkte Zentralbanken belohnen, die proaktiv reagieren, anstatt Schocks als vorübergehend zu bezeichnen. Für den Euro sieht er die entschlossenere Haltung der EZB nach Jahren der Enttäuschung als positives Signal.

EZB-Reaktion verbessert die Stellung des Euro

„In den letzten Wochen wurden die Erwartungen an Zentralbanken weltweit unterschiedlich stark angepasst, nachdem es im Zuge des Iran-Konflikts zu einem deutlichen Trend hin zu höheren Zinssätzen gekommen ist. Doch mehrere Zentralbanken haben seit Beginn des Konflikts bereits Zinserhöhungen vorgenommen.“

„Zwar rechnen wir derzeit nicht damit, dass die Fed dies tun wird, aber die Reserve Bank of Australia, die EZB und die Bank of Japan haben seit Beginn des Konflikts die Zinssätze bereits angehoben. Zugegebenermaßen hatten die Inflationsrisiken in Australien bereits vor dem Krieg deutlich zugenommen, was auch die drei bereits erfolgten Zinserhöhungen erklärt.“

„Es ist jedoch ebenfalls klar, dass Zentralbanken, die proaktiv auf einen Inflationsschock reagieren – anstatt ihn als vorübergehend zu bezeichnen – vom Markt mittelfristig belohnt werden. Sollte es zu einem weiteren Schock kommen, würden die Marktteilnehmer von diesen Zentralbanken wahrscheinlich eine noch entschiedenere Reaktion erwarten.“

„Für den Euro ist dies nach vielen Jahren der Enttäuschung ein positives Signal, da die EZB traditionell nicht als proaktiver Akteur bekannt war.“