Indische Rupie: Wachstumsüberraschung stützt die Seitwärtsbewegung gegenüber dem US-Dollar – Commerzbank

Commerzbank-Strategen argumentieren, dass das stärker als erwartete Bruttoinlandsprodukt (BIP) für das zweite Quartal 2026 mit 7,8% im Jahresvergleich Indiens relatives Wachstumsvorteil unterstreicht und die Erwartungen an eine Lockerung der Reserve Bank of India (RBI) verringert. Sie sehen Aufwärtsrisiken für die Wachstumsprognose der RBI für das Geschäftsjahr 2026-27, warnen jedoch gleichzeitig vor Risiken im Zusammenhang mit Öl, Nahrungsmitteln und der externen Nachfrage. Kurzfristig halten sie an einer USD/INR-Spanne von 94–96 fest und verweisen auf moderate Zugewinne der indischen Rupie (INR) nach den aktuellen Daten.

Rupie profitiert von robustem BIP

„Die Wirtschaft expandierte im zweiten Quartal 2026 mit 7,8% im Jahresvergleich stärker als erwartet (Bloomberg-Konsens: 7,3%), während das erste Quartal auf 8,6% von ursprünglich 7,8% nach oben revidiert wurde. Die Expansion war relativ breit gefächert, was auf eine weiterhin starke Nachfrage von Privathaushalten und Investitionen hinweist. Dies unterstreicht die Widerstandsfähigkeit der Wirtschaft trotz des Konflikts im Nahen Osten und der gestiegenen Energiekosten.“

„Der starke Bericht setzt das Wachstum für das Kalenderhalbjahr 2026 bei rund 8,2% auf BIP-Basis und 8,4% auf GVA-Basis an. Noch wichtiger ist, dass der Wert von 7,8% für April bis Juni, das erste Quartal des Geschäftsjahres 2026-27, deutlich über der RBI-Prognose für das Gesamtjahr von 6,7% liegt. Eine gewisse Abschwächung ist wahrscheinlich, da positive Basiseffekte nachlassen und höhere Energiekosten auf die realen Einkommen sowie Unternehmensmargen drücken.“

„Angesichts des stärker als erwarteten Ausgangsniveaus und der anhaltenden Dynamik bei Investitionen und Industrie besteht jetzt ein Aufwärtsrisiko für die Wachstumsprognose der RBI für das Geschäftsjahr 2026-27. Die Zentralbank könnte diese bei ihrem Treffen am 7. Oktober nach oben revidieren.“

„Wir erwarten kurzfristig weiterhin eine Spanne von 94–96. Eine nachhaltige Aufwertung der INR würde wahrscheinlich einen dauerhafteren Rückgang der Ölpreise und eine Verbesserung des externen Risikoumfeldes voraussetzen.“

„Für die Geldpolitik reduziert der positive Wachstumstrend weiter die Notwendigkeit für die RBI, zusätzliche Lockerungsmaßnahmen bereitzustellen, und gibt den Politikern mehr Spielraum, sich auf Inflationsrisiken zu konzentrieren. Die RBI prognostiziert eine Verbraucherpreis-Inflation (CPI) von 5,0% für das Geschäftsjahr 2026-27. Sie kann vorerst abwarten, während ein erneuter Anstieg der Ölpreise und Hinweise auf Zweitrundeneffekte bei der Inflation die wichtigsten Risiken bleiben.“

„Für die INR ist die Wachstumüberraschung leicht unterstützend, da sie Indiens relatives Wachstumsvorteil untermauert, die Erwartungen an geldpolitische Lockerungen reduziert und Zuflüsse in Portfolios fördern könnte. Der USD/INR gab nach der Veröffentlichung um etwa 0,2% auf rund 95,20 nach.“