-
Die SEC schlägt vor, die Verschuldungsverpflichtungen der Europäischen Union auf ihre Liste der ausgenommenen Wertpapiere aufzunehmen.
-
Inzwischen könnten EU-Schuldenfutures unter die ausschließliche Aufsicht der CFTC gestellt werden.
-
Marktteilnehmer haben zunächst 60 Tage Zeit, um Stellungnahmen zu dem Vorschlag einzureichen.
Die U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) schlägt eine Änderung vor, durch die die Schuldenverpflichtungen der Europäischen Union in ihre Liste der ausgenommenen Wertpapiere für bestimmte Futures-Aktivitäten aufgenommen werden sollen.
Der am 28. August 2026 angekündigte Schritt zielt darauf ab, eine langjährige Lücke zwischen EU-weiten Schulden und von einzelnen EU-Staaten begebenen Schulden zu schließen.
Zentrale Änderungen durch die Änderung der Regel 3a12-8
Nach der vorgeschlagenen Änderung der Exchange Act Rule 3a12-8 würden EU-Schulden ebenso behandelt wie die von einzelnen EU-Mitgliedstaaten begebenen Schulden. Die Änderung ist jedoch eng gefasst und würde nur für Futures gelten, die mit EU-Schulden verknüpft sind.
Die vorgeschlagene Ausnahme würde ausschließlich für das Marketing und den Handel von Futures-Kontrakten gelten, die an EU-Schulden gekoppelt sind. Der direkte Verkauf und die Angebote der tatsächlichen EU-Schulden würden weiterhin den US-Bundeswertpapiergesetzen unterliegen.
SEC-Vorsitzender Paul S. Atkins sagte, dass die aktuelle Regelung einen unnötigen Unterschied zwischen EU-Mitgliedsstaaten und der Europäischen Union selbst schafft.
„Zu lange haben Lücken wie diese – in denen die Schulden mehrerer EU-Mitgliedsstaaten erfasst wurden, nicht aber die Schulden der Europäischen Union selbst – genau jene Inkonsistenz erzeugt, die in den Märkten eher Verwirrung als Vertrauen schafft.“
Gleichzeitig betonte die SEC, dass der Vorschlag den übrigen Teil der Regel 3a12-8 nicht ändern würde.
CFTC erhält exklusive Aufsicht
Die vorgeschlagene Änderung würde auch klarstellen, wer für die Überwachung von Futures verantwortlich ist, die an EU-Schulden gekoppelt sind. Durch die Aufnahme der EU-Schuldenverpflichtungen in die Regel 3a12-8 würden darauf bezogene Futures-Kontrakte unter die ausschließliche Zuständigkeit der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) fallen.
Dementsprechend beschrieb Paul Atkins diesen Schritt als „praktische Harmonisierung zwischen SEC und CFTC“, mit dem Ziel, die Lücke zu schließen und gleichzeitig den Anlegerschutz zu wahren.
SEC eröffnet 60-tägige Kommentierungsfrist
Der Vorschlag wird im Federal Register veröffentlicht, danach beginnt die öffentliche Kommentierungsphase.
Marktteilnehmer, Finanzunternehmen und andere interessierte Gruppen haben 60 Tage Zeit, ihre Stellungnahmen einzureichen, bevor die SEC über die endgültige Änderung entscheidet.
Der Vorschlag ändert die Regeln nicht sofort. Zunächst muss das öffentliche Kommentierungsverfahren abgeschlossen werden, bevor eine endgültige Entscheidung getroffen wird.
