Polen: Wachstum wird durch Wiederanstieg der Investitionen unterstützt – ING

Adam Antoniak von ING erwartet, dass die Schnellschätzung des polnischen BIP für das 2. Quartal 2026 mit 3,8 % im Jahresvergleich bestätigt wird, wobei die Anlageinvestitionen dank von der EU und dem RRF finanzierten Projekten stark anziehen. Der private Konsum dürfte sich leicht abschwächen, da höhere Kraftstoffpreise und ein schwächeres Lohnwachstum die Kaufkraft belasten. Für den August wird eine Inflationsrate (CPI) von 3,1 % erwartet, wobei die Kerninflation stabil bei 3,1 % bleibt.

Investitionsgetriebene Expansion kompensiert schwächeren Konsum

„Wir erwarten, dass die Schnellschätzung des polnischen BIP für das 2. Quartal 2026 am 31. August mit 3,8 % im Jahresvergleich bestätigt wird. Statistics Poland wird zudem eine Aufschlüsselung des Wirtschaftswachstums veröffentlichen. Wir schätzen, dass das Wachstum des privaten Konsums auf 3,0 % im Jahresvergleich nach 3,3 % im Jahresvergleich im 1. Quartal 2026 nachgegeben hat, da höhere Kraftstoffpreise und ein weiteres Abbremsen des Lohnwachstums die Kaufkraft unter Druck setzen.“

„Gleichzeitig stieg das Wachstum der Anlageinvestitionen auf 8,5 % im Jahresvergleich gegenüber enttäuschenden 2,4 % im Jahresvergleich im Vorquartal. Von der EU (einschließlich RRF) finanzierte Projekte wurden beschleunigt, und die Daten zu den Investitionsausgaben großer Unternehmen im 1. Halbjahr 2026 deuten auf eine starke Investitionstätigkeit im 2. Quartal 2026 hin.“

„Am Montag steht zudem die CPI-Inflation für August an, die vermutlich leicht auf 3,1 % im Jahresvergleich von 3,0 % im Juli angestiegen ist. Wir schätzen, dass die Kerninflation unverändert bei 3,1 % im Jahresvergleich blieb und der etwas höhere Beitrag der Kraftstoffpreise zum jährlichen VPI vermutlich fast vollständig durch den negativen Effekt der sich voraussichtlich verstärkenden Lebensmitteldeflation ausgeglichen wurde.“