Deutschland: Das Wirtschaftswachstum erholt sich nur moderat – Commerzbank

Dr. Ralph Solveen von der Commerzbank und seine Kollegen berichten, dass das deutsche BIP positiv überrascht hat und in den letzten drei Quartalen um rund 0,35 % pro Quartal gewachsen ist, was vor allem auf stärkere Exporte zu EU-Partnern zurückzuführen ist. Ihr Early Bird-Indikator und das verbesserte Geschäftsklima deuten auf eine anhaltende Erholung hin, doch schwache private Investitionen und strukturelle Probleme bedeuten, dass das deutsche Wachstum voraussichtlich nur moderat bleiben wird.

Exporte tragen, Investitionen bleiben zurück

„Der deutsche Konjunkturzyklus scheint nach oben gedreht zu haben. Der Haupttreiber für das recht robuste Wachstum der vergangenen drei Quartale war eine stärkere Auslandsnachfrage, während die Staatsinvestitionen trotz der Sondermittel noch nicht nachhaltig gestiegen sind. Führende Indikatoren machen Hoffnung, dass diese Erholung weiter anhält.“

„Laut den jüngsten BIP-Zahlen, die am vergangenen Dienstag veröffentlicht wurden, ist die deutsche Wirtschaft im zweiten Quartal sogar stärker gewachsen als bislang angenommen. In den letzten drei Quartalen ist die Wirtschaftsleistung damit im Durchschnitt um 0,35 % je Quartal gegenüber dem Vorquartal gestiegen.“

„Auch die Chancen stehen gut, dass die Erholung im weiteren Verlauf dieses Jahres und im nächsten Jahr anhält. Dies wird einerseits durch etwas positivere Erwartungen der Unternehmen in letzter Zeit unterstützt. Zudem zeigt unser eigener Frühindikator, der Early Bird, dass die gesamtwirtschaftlichen Rahmenbedingungen überdurchschnittlich bleiben.“

„Angesichts der Aufwärtskorrektur für das zweite Quartal und der Erwartung, dass das dritte Quartal weniger schwach ausfallen dürfte als bislang vermutet, bestehen leichte Aufwärtsrisiken für unsere Wachstumsprognose von 1 % in diesem Jahr. Allerdings bleibt ungewiss, wie sich der Konflikt im Nahen Osten – und damit die Energiepreise – weiter entwickelt.“

„Darüber hinaus gibt es trotz der jüngsten, meist besser als erwarteten Entwicklung noch keine Anzeichen für eine selbstragende Erholung. Dafür müssten die privaten Investitionen steigen, sie sind im zweiten Quartal jedoch erneut gesunken.“

„Aus diesem Grund ist es unwahrscheinlich, dass das Wachstum der deutschen Wirtschaft in den kommenden Quartalen deutlich anzieht; es wird vielmehr moderat bleiben.“