Britisches Pfund: Energiebasierte Inflationsrisiken stützen das GBP gegenüber dem US-Dollar – MUFG

MUFG hebt hervor, dass die steigenden europäischen Erdgaspreise die Inflationsrisiken wiederbeleben, was die Bank of England zu einer weiteren Zinserhöhung bewegen und das Pfund stützen könnte. Während der Preis für Rohöl stabil bleibt, sind die britischen Erdgas-Futures stark gestiegen. Die Bank merkt an, dass diese Divergenz in der Energiedynamik sowohl den Euro als auch das Pfund gegenüber anderen Währungen unterstützen könnte.

Erdgasanstieg untermauert BoE-Zinserhöhungsrisiko

„Wie wir diese Woche betont haben, deutet das Umfeld für Erdgas in Europa eindeutig auf zunehmende Inflationsrisiken hin. Die Ölpreise sind zwar stabiler geblieben, aber der Frontmonatspreis für britisches Erdgas ist seit Anfang Juli um 62,5 % gestiegen und der Schlusskurs von gestern war der höchste seit Januar 2023 nach dem starken Preisanstieg zu Beginn des Russland-Ukraine-Konflikts.“

„Im Monetary Policy Report im Juli hat die Bank of England wie immer die Futures-Kurve eines 15-tägigen Zeitraums bis zu einem bestimmten Datum vor der Veröffentlichung verwendet (im Bericht vom Juli war es der 20. Juli), die grundsätzlich die Erdgas-Futures-Preise im vierten Quartal bei etwas über 123p erwartete, bevor sie zum Ende des Prognosezeitraums auf unter 60p zurückgehen.“

„Dennoch werden die Falken im MPC, wie Catherine Mann, sicherlich auf die energiebedingten Inflationsrisiken hinweisen, die sich tatsächlich verschärft haben und daher aufgrund der schwächeren inländischen Wirtschaftsbedingungen schwerer zu ignorieren sind.“

„Für die Bank of England erscheint das Umfeld nicht so dringlich und die Daten bieten weiterhin Spielraum, im Vergleich zur EZB geduldiger zu agieren. Das heutige Panel-Thema deutet nicht darauf hin, dass Catherine Mann diese Gelegenheit nutzen wird, um ihre Sichtweise zur Geldpolitik zu aktualisieren, aber angesichts ihrer tendenziell restriktiven Haltung würde sich jeder Kommentar wohl auf die potenzielle Notwendigkeit zu handeln konzentrieren.“

„Eine Zinserhöhung der Bank of England ist bis Jahresende eingepreist, was angesichts des aktuellen Preisumfelds für Erdgas realistischer erscheint. Die Preisbewegungen beim Erdgas in Europa werden zu Divergenzen führen und Euro sowie Pfund unterstützen.“