Jurrien Timmer, Global Macro Director bei Fidelity Investments, sagte, dass die Erhöhung der Rückkäufe von langfristigen Anleihen durch das US-Finanzministerium und der Fokus auf die Ausgabe von kurzfristigen Schatzanweisungen Druck auf den Dollar ausüben, während Bitcoin und Gold gestützt werden.
Timmer wies darauf hin, dass der Dollar in der vergangenen Woche schwächer wurde, nachdem das US-Finanzministerium mehr langfristige Anleihen zurückgekauft und im Gegenzug mehr kurzfristige Anleihen ausgegeben hatte. Er argumentierte, dass der starke Anstieg der Gold- und Bitcoin-Preise im selben Zeitraum die Markterwartungen in Bezug auf die zukünftigen fiskal- und geldpolitischen Maßnahmen widerspiegele.
Laut dem bekannten Analysten könnten Anleger begonnen haben, eine mögliche Entwicklung in Richtung dessen einzupreisen, was immer häufiger als „fiskale Dominanz“ in den USA bezeichnet wird, sowie eine Schwächung der Unabhängigkeit der Federal Reserve.
Timmer machte folgende Aussagen:
„Es ist bemerkenswert, dass das US-Finanzministerium in der vergangenen Woche mehr kurzfristige Schatzanweisungen ausgegeben und gleichzeitig mehr langfristige Anleihen zurückgekauft hat, was den Dollar nach unten zog und sowohl Gold als auch Bitcoin zu einem starken Anstieg verhalf. Der Markt spürt eine gefährliche Entwicklung in Richtung fiskaler Dominanz und einen möglichen Verlust der Unabhängigkeit der Federal Reserve.“
„Erhöhte Rückkäufe könnten notwendig sein, um die Anleiherenditen niedrig zu halten“
Nach Ansicht von Timmer müsste das Rückkaufprogramm des US-Finanzministeriums deutlich über das derzeitige Niveau hinaus ausgeweitet werden, damit die Strategie, die Renditen für langfristige Anleihen unter Druck zu halten, erfolgreich ist.
Timmer merkte jedoch an, dass ein solches Szenario die Federal Reserve zum Eingreifen zwingen könnte – was potenziell bedeute, dass die Zentralbank an einer Art “Operation Maturity Restructuring”-Politik beteiligt wäre, die auf eine Veränderung der Laufzeitenstruktur des Anleihemarktes abzielt.
Timmer erklärte, dass eine solche Entwicklung das Risiko einer Währungsabwertung erhöhen könnte, und bewertete dies folgendermaßen:
„Damit das US-Finanzministerium die Zinssätze erfolgreich niedrig halten kann, könnte es nötig sein, das Volumen der Rückkäufe deutlich zu erhöhen. Dies könnte dazu führen, dass die Federal Reserve in diese Operation Maturity Restructuring-Politik eingebunden wird, was uns auf einen Pfad der Währungsabwertung führen könnte.“
Timmer: Lockere Fiskal- und Geldpolitik ist positiv für Bitcoin
Laut dem Fidelity-Manager ergibt die gleichzeitige Umsetzung einer expansiven Fiskalpolitik und einer lockeren Geldpolitik ein besonders negatives Bild für den Dollar.
Timmer merkte an, dass sich der Dollar auf einer bedeutenden langfristigen Trendlinie befindet, und sagte, dass ein solches makroökonomisches Umfeld besonders vorteilhaft für Gold sei und auch Bitcoin davon profitieren könnte.
