Indische Rupie: Renditen sehen nach Ausverkauf attraktiv aus – DBS

DBS Group Research-Strategin Sherilyn Chew erklärt, dass restriktive Protokolle der Reserve Bank of India (RBI) sowie die Volatilität am langen Ende des US-Staatsanleihenmarktes die indischen Renditen nach oben getrieben haben. Ihrer Einschätzung nach werden die Renditen zweijähriger indischer Staatsanleihen nach der Rückkehr auf das Niveau vor dem geldpolitischen Paket der RBI vom 5. Juni zunehmend attraktiv. Chew erwartet zudem, dass die nachlassende Liquiditätsunterstützung im Zusammenhang mit FCNR(B) das 5-Jahres-Segment belasten wird, wodurch Spielraum für eine steilere 2s5s-IGB-Kurve entsteht.

Attraktive Renditen am kurzen Ende erwartet

„Indische Renditen sind in der vergangenen Woche aufgrund restriktiver RBI-Protokolle in Verbindung mit Ansteckungseffekten aus der Volatilität am langen US-Renditeende gestiegen.“

„Die Rendite der zweijährigen indischen Staatsanleihe ist auf das Niveau zurückgekehrt, das zuletzt vor dem geldpolitischen Paket der RBI vom 5. Juni erreicht wurde.“

„Da ein erheblicher Teil der restriktiven Neubewertung bereits am kurzen Ende eingepreist ist, erscheinen die aktuellen Niveaus zunehmend attraktiv und könnten Raum für sinkende Renditen bieten, sollten kommende Daten oder politische Kommunikation einen weniger restriktiven Ton anschlagen.“

„Gleichzeitig dürften die mit FCNR(B) verbundenen Liquiditätseffekte allmählich nachlassen und sich die Geldmarktsätze normalisieren, wodurch die Rückenwinde, die 5Y IGB und OIS unterstützt haben, wahrscheinlich schwinden.“

„Insgesamt deutet dies auf Spielraum für eine steilere 2s5s-IGB-Kurve und eine Verengung des 2Y IGB-OIS-Spreads hin.“