Brasilianischer Real: Zinssenkungen könnten den BRL gegenüber dem US-Dollar stützen - Societe Generale

Strategen der Societe Generale beobachten, dass der brasilianische Real (BRL) die schwächeren Inflationsdaten weitgehend ignorierte, obwohl diese weiterhin eine Zinssenkung durch die Banco Central do Brasil (BCB) im September unterstützen, gefolgt von einer Pause bis zu den Wahlen. Ein breit angelegter Lockerungszyklus könnte Anleihen-Zuflüsse anziehen und den BRL stützen, wobei erwartet wird, dass USD/BRL in einer engen Spanne bleibt und wichtige Unterstützungsbereiche um 5,05/5,04 hervorgehoben werden.

Niedrige Inflation unterstützt Lockerungszyklus

"In Lateinamerika ignorierte der BRL weitgehend positive Inflationsdaten, was die BCB weiterhin auf Kurs hält, die Zinsen im September zu senken. Wir gehen davon aus, dass anschließend eine Pause bis zur Wahl folgt. Die IPCA-Inflation Mitte August verlangsamte sich auf 4,24% von 4,52% Mitte Juli."

"Unser Ökonom weist darauf hin, dass die Disinflation breit angelegt war, mit Ausnahme von Haushaltswaren und Kommunikation. Der Rückgang um -0,4% gegenüber dem Vormonat war der stärkste seit vier Jahren und könnte auf nachlassende Nachfrage in Verbindung mit einer Normalisierung der Lebensmittelpreise hindeuten."

"Die überraschend niedrigen Zahlen sollten eine Zinssenkung durch die BCB im kommenden Monat festigen und eröffnen Perspektiven für einen längeren Lockerungszyklus, was Zu- flüsse in Anleiheportfolios und den BRL begünstigen würde. Die Rendite der 10-jährigen BRLGB ist seit Anfang des Monats von 14,80% auf 14,50% gefallen. Mittelfristige Inflationserwartungen dürften weiterhin eng mit den Wahlergebnissen verknüpft bleiben."

"Der BRL könnte zudem Unterstützung aus der Position des Landes im Außenhandel und beim Export von Agrarprodukten beziehen, falls El Niño weltweite Ernteausfälle verursacht."

"Banxico hob seine BIP-Wachstumsprognose für 2026 im gestrigen Quartalsbericht auf 1,5% von 1,1% an und verschob den Zeitpunkt, wann die Inflation das 3%-Ziel erreichen soll, vom 2. Quartal 2027 auf das 4. Quartal 2027."

"Für USD/BRL könnte die enge Spanne kurzfristig bestehen bleiben, da Investoren sich mit geringer Exponierung bis nach der Präsidentschaftswahl zurückhalten; das Anfang des Monats erreichte Tief bei rund 5,05/5,04 ist eine wichtige Unterstützung."