Euro bleibt gegenüber dem Britischen Pfund aufgrund unterschiedlicher Erwartungen an die EZB und die BoE im Vorteil

Das Währungspaar EUR/GBP steigt am Mittwoch leicht an, bleibt jedoch innerhalb der engen Spanne, die seit Ende Juli besteht, im Wesentlichen zwischen 0,8540 und 0,8580. Der Euro (EUR) hat kurzfristig einen leichten Vorteil gegenüber dem Britischen Pfund (GBP), da die Erwartungen hinsichtlich der geldpolitischen Maßnahmen der Europäischen Zentralbank (ECB) und der Bank of England (BoE) in unterschiedliche Richtungen gehen.

Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts notiert das Währungspaar bei etwa 0,8561 und liegt damit rund 0,10 % im Plus gegenüber dem Vortag.

Höhere Energiepreise infolge des Krieges im Nahen Osten veranlassten die ECB im Juni zu einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte. Die Märkte rechnen nun fast vollständig mit einer weiteren Erhöhung auf der September-Sitzung, womit der Einlagenzins von 2,25 % auf 2,50 % steigen würde.

Isabel Schnabel, Mitglied des ECB-Exekutivrats, stärkte am Mittwoch die Erwartungen auf zusätzliche Straffungsmaßnahmen. Schnabel erklärte, dass die Inflation voraussichtlich über dem 2 %-Ziel der ECB „längere Zeit“ verharren werde, während die Wirtschaft der Eurozone an Dynamik zu gewinnen scheint. Sie bezeichnete die Lage beim Erdgas als „besonders besorgniserregend“ und betonte, die Zentralbank müsse frühzeitig handeln, um Zweitrundeneffekte bei der Inflation zu verhindern.

Im Gegensatz dazu beließ die BoE den Leitzins auf ihrer letzten Sitzung unverändert bei 3,75 %, obwohl die Inflation im Vereinigten Königreich weiterhin über dem 2 %-Ziel der Notenbank lag. Die meisten Entscheidungsträger sahen die durch den Krieg im Nahen Osten verschärften Finanzierungsbedingungen als ausreichend an, um gegen die durch höhere Energiepreise verursachten Inflationsrisiken zu schützen.

Es wird allgemein erwartet, dass die BoE die Kreditkosten bei ihren bevorstehenden Sitzungen unverändert lässt, auch wenn die Märkte ein gewisses Restrisiko einer Zinserhöhung vor Jahresende einpreisen.

Analysten bei Rabobank weisen darauf hin: „Wir erwarten in den kommenden Wochen weiterhin eine Seitwärtsbewegung bei EUR/GBP mit einer leicht positiven Tendenz später im Jahr, da fiskalischer Realitätssinn belastet und das Risiko weiterer BoE-Zinserhöhungen weiter ausgepreist wird.“

Die geldpolitischen Erwartungen stehen im Zentrum ihrer vorsichtigen Haltung gegenüber dem Pfund. Rabobank bekräftigt: „Es bleibt die zentrale Erwartung der Rabobank, dass das MPC in diesem Jahr weiterhin eine Zinserhöhung umgeht.“ Da „der Markt weiterhin ein gewisses Risiko höherer Zinsen in diesem Jahr sieht“, warnen sie, dass „eine stabile Geldpolitik, wie von uns prognostiziert, das Pfund belasten könnte.“ Vor diesem Hintergrund hält Rabobank an einer 3-Monats-EUR/GBP-Prognose von 0,87 fest, was ihrer Einschätzung entspricht, dass sich das Währungspaar zunächst in einer Spanne bewegen und später im Jahr höher tendieren wird.