US-Dollar: Kern-PCE und Kommentare von Warsh im Fokus – OCBC

OCBC Bank-Strategen Sim Moh Siong und Christopher Wong betonen, dass niedrigere Energiepreise dazu beigetragen haben, die US- und europäischen Renditen zu senken, wodurch ein günstigeres makroökonomisches Umfeld unterstützt wird, ohne Ängste vor einer Entwertung des USD zu schüren. Die Märkte beobachten den US Core Personal Consumption Expenditures (PCE) Price Index sowie die Aussagen von Chair Warsh in Jackson Hole, da die Reaktionsfunktion der Federal Reserve (Fed) und ihr Bekenntnis zum 2%-Inflationsziel die USD-Unterstützung und die Volatilität beeinflussen könnten.

Core PCE und Jackson Hole im Blickpunkt

"Niedrigere Energiepreise haben US- und europäische Anleiherenditen tiefer gezogen."

"Dies bestätigt die Ansicht, dass ein günstigeres makroökonomisches Umfeld – und nicht etwa Interventionen wie die überraschende Ankündigung von Rückkäufen durch das Treasury – niedrigere Renditen entlang der Kurve unterstützen kann, ohne Sorgen über eine USD-Entwertung auszulösen, die die USD-Volatilität erhöht."

"Das Hauptrisiko heute besteht im US Core PCE Inflationswert. Auch wenn die Daten das übergeordnete Narrativ von einer hartnäckigen, nur leicht über dem Ziel liegenden Inflation wahrscheinlich nicht verändern, könnten sie dennoch die Risiken einer weiterhin restriktiven Fed lebendig halten, selbst wenn erwartet wird, dass die Notenbank im September stillhält."

"Fragen zur Reaktionsfunktion der Fed und wachsende Besorgnis darüber, dass sie womöglich weniger Gewicht auf die Inflationsbekämpfung legt, haben den Fokus der Märkte auf die Aussagen von Chair Warsh in Jackson Hole verstärkt."

"Der USD könnte Unterstützung finden, wenn Warsh und andere Fed-Vertreter den Entwertungsängsten entgegentreten und ihr Bekenntnis zur Rückführung der Inflation auf das 2%-Ziel der Fed bekräftigen."