Morgan Stanley: Warsh wird sich bei der Jackson Hole-Veranstaltung wahrscheinlich nicht zur Intervention am Anleihemarkt äußern

```html01:09 PM EDT, 24.08.2026 (MT Newswires) -- Laut Morgan Stanley wird die bevorstehende Rede von Federal Reserve Chair Kevin Warsh in Jackson Hole voraussichtlich keine Klarheit für Anleger bezüglich der Intervention des US-Finanzministeriums am Anleihemarkt schaffen, wie in einer am Montag verschickten Mitteilung erklärt wurde. Warshs Antrittsrede als Chef der Fed beim jährlichen Symposium zur Wirtschaftspolitik am Freitag erfolgt zu einem Zeitpunkt, an dem Investoren die Auswirkungen der überraschenden Ankündigung des Finanzministeriums zur Ausweitung des Schuldenrückkaufsplans in der vergangenen Woche bewerten. Morgan Stanley-Ökonomen sehen die Ausweitung der Anleiherückkäufe als Indiz dafür, dass das Finanzministerium mit dem Anstieg der langfristigen Zinssätze unwohl geworden ist.„Die Ankündigung wirft mehr Fragen als Antworten hinsichtlich der Beziehung zwischen Schuldenmanagement des Finanzministeriums und der Politik der Federal Reserve sowie dem Grad der Koordination zwischen beiden Institutionen auf“, sagte Michael Gapen, Chefökonom für die USA bei Morgan Stanley. Die Fed-Politikerklärungen sind unter Warshs Führung deutlich kürzer geworden und enthalten keine Forward Guidance mehr. Warsh wird voraussichtlich zum kurzfristigen Ausblick für die Geldpolitik, einschließlich der Ausweitung des Rückkaufsprogramms, schweigen, so Gapen. „Wir erwarten, dass (Warsh) seinen Kurs beibehält, weniger sagt und die Bedeutung von Veranstaltungen wie Jackson Hole im Kommunikationsapparat der Fed vermindert“, sagte Gapen.Die Ankündigung des Finanzministeriums am Mittwoch erfolgte zwei Tage nachdem die Rendite der 30-jährigen Treasury Bonds über 5,3 % gestiegen war – der höchste Wert seit 2007. Am Montag lag die Rendite im Intraday-Handel bei 5,23 %, fünf Basispunkte weniger, während die 10-jährige Rendite um 4,2 Basispunkte auf 4,7 % fiel. Laut Gapen hat Warsh effektiv höhere Zinssätze am langen Ende als Mechanismus zur Straffung der Finanzbedingungen und zur Wiederherstellung der Preisstabilität befürwortet. „Wenn das Finanzministerium sensibler auf steigende langfristige Finanzierungskosten reagiert und höhere Risikoaufschläge vom Fed als erforderlich angesehen werden, um die Inflation zu senken, kann eine Ausweitung der Rückkäufe die Wahrscheinlichkeit erhöhen, dass die Fed kurzfristige Zinssätze anheben muss, um Preisstabilität zu erreichen“, erklärte Gapen.Die Märkte preisen laut dem CME FedWatch Tool eine Wahrscheinlichkeit von 58 % dafür ein, dass die Fed ihren Leitzins im September unverändert lässt; die verbleibende Wahrscheinlichkeit spricht für eine Anhebung um 25 Basispunkte.```