Der Handelskrieg zwischen den USA und Kanada stärkt laut Ökonomen das Argument der Bank of Canada, die Zinsen beizubehalten.

11:49 Uhr EDT, 24.08.2026 (MT Newswires) – Die zunehmende Unsicherheit nach dem Scheitern der Handelsgespräche zwischen Kanada und den USA stärkt laut den leitenden Volkswirten von BMO Capital Markets, Robert Kavcic und Jennifer Lee, die Argumente der Bank of Canada für eine Beibehaltung der Zinssätze. Neue US-Zölle, die am Samstag auf bestimmte kanadische Waren in Kraft traten, dürften die Inflation zwar ansteigen lassen, jedoch sollte der Durchschlagseffekt für die BoC angesichts der geringen zugrunde liegenden Inflation Kanadas weiterhin beherrschbar bleiben, so die Volkswirte. „Wir erwarten nicht, dass die makroökonomischen Auswirkungen dieser neuen Zölle ausreichend sind, um die Bank of Canada ernsthaft zu veranlassen, eine Zinssenkung in Betracht zu ziehen“, schrieb RBC Economics in einer Mitteilung am Samstag. Spät am Freitag setzte der kanadische Premierminister Mark Carney die Gespräche über neue spezifische US-Zölle aus und bezeichnete kurzfristige Änderungen an US-Vorschlägen als „unfair“ und „unwirtschaftlich“. Die USA machten Kanada für das Ende der Gespräche verantwortlich und fügten hinzu, Carney habe Bedingungen abgelehnt, die Anfang der Woche vereinbart worden seien. Während kanadische Vergeltungszölle den Inflationsdruck erhöhen könnten, hatten vorangegangene Runden nur minimale Auswirkungen auf den Verbraucherpreisindex und ließen diesen auf ihrem Höhepunkt lediglich um wenige Dezimalstellen steigen. Ihr Effekt bestand laut Volkswirten überwiegend in einem einmaligen Anstieg des Preisniveaus und nicht in einer anhaltenden Inflationsquelle. „Wir würden auch in diesem Fall mit einem ähnlich minimalen Inflationseffekt rechnen und sehen daher die Möglichkeit, dass eine Eskalation des Handelsstreits die Zinssätze länger niedrig hält, sollte das Wachstum negativ beeinflusst werden“, schrieben die CIBC Capital Markets Volkswirte Avery Shenfeld und Andrew Grantham in einer Mitteilung am Sonntag. Die jährlichen Kerninflationsmaßnahmen der BoC lagen im Juli durchschnittlich bei 2,0 %, während die traditionelle Messgröße ohne Lebensmittel und Energie bei 1,9 % lag. Beide Werte blieben komfortabel innerhalb des Zielkorridors der BoC. Handelsspannungen waren einer der Gründe, weshalb die BoC bislang nicht auf den energiebedingten Anstieg der Gesamtinflation in diesem Jahr reagiert hat, und Ökonomen von UBS Global Research erklärten in einer Mitteilung am Montag, dass die jüngsten Entwicklungen die Argumente für eine Zinspause weiter stärken. Die meisten Volkswirte glauben, dass die Auswirkungen auf das Wachstum jeglichen Aufwärtsdruck auf die Inflation überwiegen werden, auch wenn die Argumente für einen größeren Handlungsspielraum der Zentralbank für Zinssenkungen gestärkt wurden. „Mittelfristig jedoch verschiebt ein schwächeres Wachstumsumfeld die Risiken in Richtung einer etwas lockeren Haltung, da die BoC insbesondere verschärfte Zölle als potenziellen Grund für weitere Zinssenkungen genannt hat“, ergänzten die BMO-Volkswirte.