Vereinigte Staaten: Ausgaben- und Inflationsausblick – Wells Fargo

Die Wells Fargo Economics, geleitet von Tom Porcelli und Kollegen, erwartet für den Juli einen moderaten Anstieg der Konsumausgaben, wobei das nominale persönliche Einkommen um 0,3 % und die Ausgaben um 0,2 % zulegen sollen. Sie betonen, dass die Unterstützung durch Steuererstattungen nachlässt, wodurch die Nachfrage stärker vom Einkommenswachstum abhängt. Die PCE-Inflation dürfte sich allmählich verringern, wobei sowohl der Deflator als auch der Kern-PCE langsamer steigen, aber weiterhin über dem Ziel der Federal Reserve liegen.

Verbraucherdaten und PCE-Signale

"Die Konsumausgaben scheinen sich im Juli gehalten zu haben, und wir prognostizieren einen Anstieg der nominalen Ausgaben um 0,2 %. Während die Einzelhandelsumsätze unter den Erwartungen blieben, waren die Schwächen hauptsächlich auf niedrigere Benzinpreise und einen ungewöhnlich starken Rückgang im Bereich Nonstore (Online-Verkäufe) zurückzuführen, was wahrscheinlich auf die Verlegung des Amazon Prime Day in den Juni dieses Jahres zurückgeht. Ohne diese Verzerrungen stiegen die Umsätze der Kontrollgruppe ohne Nonstore-Händler um 0,4 %, was leicht über dem Durchschnittswert der letzten sechs Monate liegt und auf eine anhaltend stabile Nachfrage nach Gütern hinweist."

"Für die Märkte ist jedoch die Frage nach dem, was als Nächstes kommt, wichtiger. Der Rückenwind durch außergewöhnlich hohe Steuererstattungen, der den Haushalten half, höhere Benzinpreise abzufedern, ist nun weitgehend verschwunden, sodass sich die Konsumausgaben zunehmend auf das zugrunde liegende Einkommenswachstum stützen. Wir erwarten, dass das nominale persönliche Einkommen im Juli um 0,3 % gestiegen ist."

"Dennoch sollte das reale verfügbare Einkommen weiterhin allmählich steigen, und das Wachstum im Jahresvergleich dürfte sich in den kommenden Monaten leicht erhöhen – vorausgesetzt, die Bedingungen am Arbeitsmarkt bleiben stabil, was weiteres Konsumwachstum ermöglicht."

"Wir erwarten keine großen Überraschungen bei der Inflation. Die aktuellen CPI- und PPI-Daten deuten im Juli auf einen Anstieg des PCE-Deflators um 0,1 % hin, wodurch die Jahresrate auf 3,6 % sinken dürfte. Für die Kern-PCE-Inflation erwarten wir einen monatlichen Anstieg um 0,2 %, so dass die jährliche Rate bei 3,3 % bleibt."

"Obwohl die Inflation weiterhin über dem Fed-Ziel liegt, sind die aktuellen Daten mit einer allmählichen Entspannung des zugrunde liegenden Preisdrucks vereinbar."