Kanada: Zölle verändern die Perspektiven – RBC

Die Royal Bank of Canada (RBC) analysiert die neuen US-Zölle nach Abschnitt 338 auf kanadische Exporte und stellt einen Satz von 50 % auf Waren fest, die etwa 5 % der kanadischen Exporte in die Vereinigten Staaten ausmachen. Die Bank argumentiert, dass die Maßnahmen nicht groß genug sind, um das Wirtschaftswachstum Kanadas zu gefährden, warnt jedoch, dass sie Sektoren wie Kunststoffe, Elektromaschinen und Holzprodukte erheblich beeinträchtigen und zusätzliche Unsicherheit in die breiteren CUSMA-Handelsbeziehungen bringen.

Neue US-Zölle und kanadische Reaktion

„Wie wir bereits vor einem Monat argumentiert haben, als die Zölle zunächst angekündigt wurden, ist die Höhe der Zölle wahrscheinlich nicht groß genug, um das Wirtschaftswachstum in Kanada wesentlich zu gefährden.“

„Dennoch bedeuten die Maßnahmen eine erneute Verschärfung der US-Zolldrohungen und -maßnahmen mit besonderem Fokus auf Kanada.“

„Zu den Sektoren, die von den neuen Maßnahmen am stärksten betroffen sind, gehören Kunststoffprodukte, Elektromaschinen, Möbel und Holzprodukte – und dies bedeutet regional eine stärkere wirtschaftliche Betroffenheit in Québec, British Columbia und Ontario.“

„Da der Zollsatz so hoch ist und ausschließlich auf Kanada angewendet wird, wären Einkäufe dieser Produkte aus Kanada unerschwinglich teuer.“

„Mit diesen Maßnahmen besteht jedoch eher das Potenzial, dass sich Handelsströme innerhalb Nordamerikas neu orientieren, um erhöhte Zolllasten zu vermeiden, als es bei einigen der bisher verhängten sektorspezifischen Zölle der Fall war.“

„Wir erwarten nicht, dass die gesamtwirtschaftlichen Auswirkungen dieser neuen Zölle ausreichen, um die Bank of Canada ernsthaft zu einer Zinssenkung zu bewegen.“

„Die Wachstumshemmnisse durch die Zölle sind weiterhin relativ eng auf eine kleine Zahl stark betroffener Branchen begrenzt und die Fiskalpolitik (staatliche Steuern und Ausgaben) eignet sich weiterhin besser für gezielte Entlastungen als pauschale Änderungen des Leitzinses – und es gibt Berichte, dass fiskalische Unterstützungen im Anschluss an diese jüngste Zolllrunde folgen werden.“

„Dennoch hat die zunehmende Handelsunsicherheit und die jüngste Abschwächung der zugrunde liegenden Teuerung (ohne Energieprodukte) die Wahrscheinlichkeit erhöht, dass die Bank of Canada dieses Jahr die Zinsen nicht anhebt.“