Australischer Dollar: Nachlassende Inflation, aber der Carry bleibt unterstützend – BBH

Elias Haddad von Brown Brothers Harriman (BBH) erwartet, dass der Verbraucherpreisindex (VPI) Australiens im Juli zurückgeht, wobei die Gesamtinflation und der getrimmte Mittelwert weiter sinken – im Einklang mit den schwächeren Arbeitsmarktbedingungen und dem geringeren Lohnwachstum. Das Sitzungsprotokoll der Reserve Bank of Australia (RBA) und die Investitionsausgaben für das zweite Quartal werden die Zinserwartungen beeinflussen, während Futures weiterhin eine 60%ige Wahrscheinlichkeit für eine weitere Zinserhöhung einpreisen. Haddad sieht die Risiken eher in Richtung einer längeren Pause verschoben, betont jedoch, dass die attraktive Rendite und die Rohstoffexponierung starke Rückenwinde für den AUD darstellen.

Die Inflation geht zurück, während von einer RBA-Pause ausgegangen wird

„Die australische VPI-Inflation dürfte im Juli (Mittwoch) nachlassen. Der Gesamt-VPI wird mit 3,3% im Jahresvergleich erwartet, verglichen mit 3,8% im Juni, während der getrimmte Mittelwert mit 3,5% im Jahresvergleich erwartet wird, verglichen mit 3,6% im Juni. Der monatliche VPI ist das wichtigste Inflationsmaß Australiens, aber die RBA konzentriert sich weiterhin auf die getrimmte Mittelwertinflation des vierteljährlichen VPI.“

„Die RBA prognostiziert, dass der getrimmte Mittelwert-VPI bis Ende Dezember auf 3,3% im Jahresvergleich sinkt, von 3,6% im zweiten Quartal, was den schwächeren Bedingungen am Arbeitsmarkt und dem nachlassenden Lohnwachstum im privaten Sektor entspricht.“

„Das Protokoll der RBA-Sitzung im August (Dienstag) wird einige Einblicke in die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Zinserhöhung geben, während die Zahlen zu den privaten Investitionsausgaben im zweiten Quartal (Donnerstag) die BIP-Prognosen vor der Veröffentlichung am 2. September beeinflussen werden. Die Futures auf den RBA-Leitzins implizieren weiterhin eine 60%ige Wahrscheinlichkeit für eine abschließende Zinserhöhung um 25 Basispunkte auf 4,60% bis zum Jahresende.“

„Unserer Ansicht nach besteht das Risiko eher in einer längeren Pause im Straffungszyklus der RBA, da die Geldpolitik bereits recht restriktiv ist. Dennoch bleibt Australiens attraktive Rendite zusammen mit der strategischen Rohstoffexponierung gegenüber Energien, KI und Verteidigung ein wesentlicher Rückenwind für den AUD.“