Neuseeland-Dollar: Konsumflaute, dennoch Zinserhöhungen eingepreist – BBH

Elias Haddad von Brown Brothers Harriman (BBH) hebt hervor, dass die Einzelhandelsumsätze in Neuseeland im zweiten Quartal unerwartet zurückgingen, was hauptsächlich auf die Kategorien Kraftstoff und motorbezogene Produkte zurückzuführen ist, während die Kernumsätze dennoch stiegen und damit eine robuste Binnennachfrage zeigen. Die Märkte haben eine Zinserhöhung der Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) um 25 Basispunkte auf 2,75 % am 2. September sowie insgesamt 75 Basispunkte Straffung innerhalb von zwölf Monaten praktisch vollständig eingepreist, aber das Aufwärtspotenzial für NZD/USD wird als begrenzt angesehen.

RBNZ verschärft Geldpolitik, aber Aufwärtspotenzial des NZD ist begrenzt

"Das Neuseeländische Einzelhandelsvolumen ist im zweiten Quartal unerwartet stark gefallen. Das gesamte Einzelhandelsvolumen sank um -0,5 % gegenüber dem Vorquartal (Konsens: 0,2 %) nach 1,0 % im ersten Quartal, getrieben durch Kraftstoff, Kraftfahrzeuge und Teilehandel."

"Ohne diese volatilen Komponenten stieg das Kern-Einzelhandelsvolumen um 0,7 % gegenüber dem Vorquartal im Vergleich zu 1,1 % im ersten Quartal, was auf eine widerstandsfähige Binnennachfrage hinweist."

"Die nächste geldpolitische Entscheidung der RBNZ, die auch eine neue Geldpolitische Erklärung umfasst, findet am 2. September statt und eine erneute Zinserhöhung um 25 Basispunkte auf 2,75 % ist praktisch vollständig eingepreist."

"Für die nächsten zwölf Monate impliziert die Swaps-Kurve eine Straffung um 75 Basispunkte auf 3,25 %. Das erscheint angesichts der über dem Ziel liegenden Inflation und eines Leitzinses am unteren Ende der neutralen Spanne der RBNZ (2,20 %–4,10 %) angemessen."

"Dennoch ist das Aufwärtspotenzial für NZD/USD begrenzt, da das Währungspaar die Zinsdifferenzen bereits übertroffen hat."