Ungarischer Forint: Der Zinspfad verlängert sich über den Sommer hinaus – ING

ING-Strategen sehen die Entscheidung der National Bank of Hungary (NBH) am Dienstag als den letzten Schritt in einem sommerlichen Mini-Zinssenkungszyklus, erwarten aber, dass die Lockerung weitergeht. Sie argumentieren, dass die verbesserte Inflation, die im Juli bei 1,2 % lag, weitere Senkungen unterstützt, und ihre Prognose sieht vor, dass der ungarische Leitzins bis Ende 2026 auf 4,75 % sinken wird, geleitet durch den Inflationsbericht im September.

NBH-Minizyklus dürfte sich verlängern

"Die letzte Zinsentscheidung des Sommers am Dienstag rückt näher und markiert den letzten Schritt im zuvor angekündigten Minizinssenkungszyklus. Wir sind jedoch fast sicher, dass dies nicht das Ende der Geschichte ist und sich der Minizyklus zu einem Midizyklus entwickeln wird. Die Inflationsdaten vom Juli bereiten hierfür eindeutig den Boden."

"Die Inflationsrate von 1,2 % im Juli liegt außerhalb der Unsicherheitsbandbreite der Juni-Prognose der National Bank of Hungary, was bedeutet, dass sich das gesamte Inflationsbild deutlich verbessert hat."

"Gleichzeitig bezweifeln wir, dass sich die Zinsentscheidung im August mit etwas anderem als der aktuellen Lage befassen wird. Die Zentralbank hat wiederholt sehr klar gemacht, dass die Entscheidung über die Fortsetzung des Lockerungszyklus auf Grundlage des Inflationsberichts im September getroffen wird."

"Dies wird jedoch NBH-Gouverneur Mihály Varga und seine Kollegen kaum dazu veranlassen, vorschnelle Schlüsse zu ziehen oder verfrühte Ankündigungen zu machen. In der heutigen sich rasant verändernden Welt, in der geopolitische und globale Handelsentwicklungen alle 24 Stunden neue wirtschaftliche Szenarien schaffen, wird sich die NBH derzeit wahrscheinlich nicht festlegen."

"Die Forward Guidance könnte jedoch eine bedingte Aussage zum Inflationsausblick enthalten, die anhaltende Zinssenkungen signalisieren könnte. Laut unserer Prognose könnte der ungarische Leitzins bis Ende 2026 auf 4,75 % sinken."