Euro: Geduld der EZB mit Inflation und Wachstumsspannungen – BNY

Geoff Yu von BNY merkt an, dass Europa eine Goldlöckchen-Mischung aus wachsender Aktivität sucht, ohne die Inflation wieder zu entfachen, wobei die Euro-Stärke bereits die Bedingungen verschärft. Die EZB hat demnach Spielraum zu warten, während bevorstehende Daten aus Frankreich, Spanien und Deutschland die Erleichterung bei der Inflation und das Wachstum auf die Probe stellen und die internen Meinungsverschiedenheiten im EZB-Rat darüber schärfen, wie stark die Eurozone wachsen sollte.

EZB wartet, während die Erholung an Fahrt gewinnt

„Die Inflation bleibt das Kernthema in Europa. Die Aktivität verbessert sich, aber ein zu frühes Anziehen wäre ein Fehler. Die jüngste Inflationserhebung der Europäischen Zentralbank (EZB) zeigt, dass sich die Erwartungen fester verankern, während der Euro sich nahe zyklischer Höchststände befindet und bereits zur Straffung beiträgt.“

„Europa will Wachstum ohne eine erneute Entfachung der Inflation. Vorläufige Einkaufsmanagerindizes für August deuten auf eine vorsichtige ‚Goldlöckchen‘-Mischung hin: Die Absichten in der Industrie bessern sich, während der Dienstleistungssektor weiterhin moderat schrumpft, und die jüngste Inflationserwartungsumfrage der EZB zeigt eine Abschwächung. Die EZB ist zu Recht wachsam, sollte aber nicht zu früh handeln.“

„Im Mittelpunkt Europas steht diese Woche die Entlastung bei der Inflation. Die vorläufigen Verbraucherpreisindizes (CPI) aus Frankreich und Spanien am Freitag sind die wichtigsten Veröffentlichungen, wobei Spanien noch deutlich heißer läuft als Frankreich. Die deutschen Arbeitsmarktdaten am Freitag geben einen Einblick in den Arbeitsmarkt der größten Volkswirtschaft der Eurozone.“

„Das Problem ist das Wachstum. Die Aktivität steigt. Die jüngsten Einkaufsmanagerindizes zeigen eine verbesserte Nachfrage, während der Angebotdruck nachlässt.“

„Deutschland ist diese Woche von Bedeutung. Das Ifo-Geschäftsklima am Dienstag ist ein weiterer entscheidender Test. Die Verbesserung im Juli war eindeutig, da Unternehmen trotz Unsicherheiten im Persischen Golf weniger pessimistisch wurden.“