Südkoreanischer Won: Vorsichtiger Straffungskurs der BoK erwartet – DBS

Die DBS-Ökonomen Taimur Baig und Radhika Rao erwarten, dass die Bank of Korea (BoK) auf der Sitzung im August den Leitzins um 25 Basispunkte auf 3,00 % anheben wird, zusammen mit einer Aufwärtskorrektur der Prognosen für das Bruttoinlandsprodukt (BIP) und den Verbraucherpreisindex (VPI). Sie heben das stärker als erwartete Wachstum im ersten Halbjahr, die anhaltend hohe Kerninflation sowie steigende Immobilienpreise hervor, merken jedoch auch an, dass angesichts der verschärften Finanzierungsbedingungen und der Aufwertung des südkoreanischen Won (KRW) auch ein restriktiver Zinsstopp möglich ist.

Zinserhöhung angesichts von Inflationssorgen

„Wir erwarten, dass die Bank of Korea den Leitzins auf dieser Sitzung um weitere 25 Basispunkte auf 3,00 % anhebt und gleichzeitig ihre jährlichen makroökonomischen Prognosen nach oben korrigiert.“

„Die BoK hat erheblichen Spielraum, ihre BIP-Wachstumsprognose für 2026 von derzeit 2,6 % auf etwa 3,5 % anzuheben, angesichts des stärker als erwarteten Wachstums von 3,8 % im ersten Halbjahr gegenüber dem Vorjahreszeitraum.“

„Auch für die VPI-Inflationsprognose 2027 gibt es Spielraum nach oben, von aktuell 2,3 % auf nahezu 3,0 %. Obwohl der Verbraucherpreisindex im Juli leicht auf 2,8 % gegenüber dem Vorjahr zurückging (nach 3,2 % im Juni), stieg der Kern-VPI weiter auf 2,6 % nach 2,5 %, und auch die Immobilienpreise legten weiter zu, auf 2,7 % nach 2,6 %.“

„Diese Entwicklungen sollten die BoK weiterhin zu Vorsicht mahnen, da das Risiko besteht, dass die Inflation länger über ihrem Zielwert von 2 % bleibt.“

„Ein restriktiver Zinsstopp bei dieser Sitzung ist jedoch nicht auszuschließen. Diese Einschätzung spiegelt vor allem die jüngste Verschärfung der Finanzmarktbedingungen wider, die durch die starke Aufwertung des KRW und die erhöhte Volatilität des KOSPI ausgelöst wurde. Die BoK könnte daher die Zinsen auf dieser Sitzung unverändert lassen, während sie gleichzeitig die Möglichkeit einer weiteren Anhebung bei der Oktobersitzung signalisiert.“